昨日，央行公布了2010年金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)。統(tǒng)計顯示，2010年末，廣義貨幣(M2)余額72.58萬億元，同比增長19.7%；另外，全年人民幣貸款增加7.95萬億元，同比少增1.65萬億元。
7.95萬億、19.7%兩個指標均超出了年初制定的7.5萬億和17%左右的目標。“流動性回收的難度加大�！敝袊嗣翊髮W經(jīng)濟學院副院長劉元春表示，2011年壓力非常大，依然存在貨幣政策轉(zhuǎn)型和流動性回收的不確定性風險。
信貸規(guī)模超標4500億
全年信貸超過7.5萬億元的計劃規(guī)模已在預料之中。
央行公布的數(shù)據(jù)顯示，今年前11個月新增人民幣信貸規(guī)模達到7.44萬億元。若按照全年計劃新增信貸7.5萬億元的規(guī)模測算，經(jīng)過11個月的增長，12月剩余額度僅為560億元。
突破7.5萬億元的計劃規(guī)模難以避免。央行昨日公布的數(shù)據(jù)顯示，2010年人民幣貸款增加7.95萬億元。12月份新增人民幣貸款4807億元，同比多增1007億元。
分部門來看，住戶貸款增加2.87萬億元；非金融企業(yè)及其他部門貸款增加5.07萬億元，其中，短期貸款增加1.56萬億元，中長期貸款增加4.20萬億元，票據(jù)融資減少9051億元。
交通銀行)金融研究中心最新研究報告稱，如果加上票據(jù)融資轉(zhuǎn)為貸款的規(guī)模，新增實質(zhì)性貸款實際增加了8.85萬億元，同比僅少增2700億元。
“信貸需求很大。此外，前兩年的貸款以中長期貸款為主，貸款的投放慣性很大�！眲⒃罕硎�，在目前的監(jiān)管體系和信貸管理模式下，信貸投放規(guī)模超計劃已是一種常態(tài)現(xiàn)象。
中央財經(jīng)大學銀行業(yè)研究中心主任郭田勇則認為，突破年初確定的7.5萬億目標，凸顯宏觀調(diào)控的艱巨與復雜。
劉元春還表示，銀行確定下一年的信貸投放規(guī)模是以上一年為參照標準。為了爭取2011年能多獲得信貸指標，對于銀行來講，去年多投放也有一定的動因。
超標年初計劃的不只信貸規(guī)模一項。根據(jù)央行報告，2010年末廣義貨幣(M2)余額72.58萬億元，同比增長19.7%。
“M2增速與信貸指標增長是相匹配的�！眲⒃赫J為，從M2本身來看，信貸投放創(chuàng)造貨幣。在信貸規(guī)模超預期的情況下，M2難以實現(xiàn)預期的目標。
中央財經(jīng)大學銀行業(yè)研究中心主任郭田勇也認為，信貸是形成M2及通脹壓力的主要來源，故銀行需平衡自身利益與宏觀利益。而決策層還需平衡直接融資與間接融資，今年應大力發(fā)展資本市場。
拿捏2011年松緊
2010年信貸投放數(shù)據(jù)明朗之際，2011年新增貸款情況備受關(guān)注。在銀行業(yè)內(nèi)人士和分析師們看來，雖然今年信貸投放會總體偏緊，但至少現(xiàn)在看來大幅縮水的可能性并不大�！兜谝回斀�(jīng)日報》記者綜合行業(yè)內(nèi)機構(gòu)的觀點后發(fā)現(xiàn)，多數(shù)機構(gòu)比較集中地認為，2011年新增貸款料將在7萬億~7.5萬億元。
事實上，目前我國適度寬松的貨幣政策已經(jīng)轉(zhuǎn)向。央行近日召開的2011年工作會議則稱，2011年將落實好穩(wěn)健的貨幣政策，進一步加強宏觀審慎管理。把好流動性總閘門，引導貨幣信貸總量合理增長，保持合理的社會融資規(guī)模。
不過，對于2011年度信貸具體運行情況，監(jiān)管層并未有相關(guān)披露。
“全年信貸指標數(shù)據(jù)尚未下發(fā)到分行，而是根據(jù)各分行存款規(guī)模、流動性和項目情況給出了1月份的信貸投放范圍，總體與去年同期相比比較嚴格�！币患掖笮蛧秀y行上海市分行副行長昨天對本報記者表示。他還說：“在保增長和抗通脹的雙重壓力下，貸款投放方面有些矛盾因素，所以預計短期內(nèi)不會對信貸增量指標提出明確要求，而要根據(jù)經(jīng)濟形勢變化進行控制，但預計今年新增貸款會大大減少�！�
劉元春建議今年應注意以下風險：名義回收流動性，實際投放信貸規(guī)模超預期；對信貸控制較嚴，銀行表內(nèi)業(yè)務收縮，但表外業(yè)務會相對擴張；國外資金流入中國產(chǎn)生派生性的貨幣增長。他還認為，2011年很有可能出現(xiàn)貨幣政策名義上收緊，實質(zhì)是偏寬松的狀態(tài)。
銀河證券研究報告則認為，面對通脹上升的嚴峻局面，央行盡管在2010年四季度頻頻上調(diào)存款準備金率并啟動了二次加息，但從金融運行數(shù)據(jù)來看，上述調(diào)控性政策工具的運用還沒有收到明顯效果，貨幣政策回歸穩(wěn)健的步伐還顯得比較緩慢，有必要繼續(xù)加快“回歸穩(wěn)健”的步伐。 |
