每年12月上中旬，中央經(jīng)濟工作會議照例要對來年的經(jīng)濟趨勢和戰(zhàn)略進行研判和布局。從剛剛結(jié)束的2010年中央經(jīng)濟工作會議公報來看，2011年中國將直面兩大艱巨挑戰(zhàn)：

    第一個挑戰(zhàn)是如何讓公眾相信中央政府有足夠能力控制高通脹。國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，11月份中國居民消費價格（CPI）同比上升5.1%。單從這一數(shù)字本身來看，或許還未超出一些經(jīng)濟學(xué)家心目中的“溫和通脹”區(qū)間；但考慮到今年7月CPI環(huán)比上升亦不過3.3%這一事實，公眾有理由擔(dān)憂：短短幾個月時間，通脹不僅真的“狼來了”，而且來得如此之快，甚至隱隱然有升級為“出籠猛虎”之勢！

    第二個挑戰(zhàn)是如何讓公眾相信地方政府有足夠意愿和動機讓高房價降下來。聲勢浩大的房價調(diào)控運動自今年4月掀開大幕以來，已持續(xù)了大半年光景，也曾一度令公眾充滿期待。然而，過去三個月中國70個大中城市房價不降反升的事實，表明這場政府與開發(fā)商之間的博弈很可能再度以后者笑到最后而告終，除非政府能盡快打出更有效的“硬拳”。

    對于第一個挑戰(zhàn)，應(yīng)當(dāng)承認，從最近20年央行治理通脹的成績來看，除1993-1994年那次漲價潮略有驚瀾外，總體表現(xiàn)還是令人放心的。即便是在2007-2008年這樣的全球大通脹中，中國也領(lǐng)先歐美國家，以較快速度實現(xiàn)了物價總水平的回歸。當(dāng)然，這一是因為中國在國際價格與國內(nèi)價格之間、工業(yè)品價格和消費品價格之間筑有若干道防火墻，緩沖了外部通脹的輸入速度；二是央行時隔多年，重新祭出了信貸總量控制這一看似落伍、實則強大的“法寶”。

    由于存款準備金率、公開市場操作等數(shù)量型工具的操作空間有限，理論上，2011年上半年央行很可能繼續(xù)復(fù)制2007-2008年的經(jīng)驗，更多地借助利率工具和信貸控制雙管齊下的辦法來試圖擒住通脹這只出籠猛虎。但在全球經(jīng)濟復(fù)蘇基礎(chǔ)不穩(wěn)固和各國貨幣政策不同步的大背景下，其實要做到這一點也并不容易。

    其一，在歐美保持低利率不變的情況下，中國要想保持獨立的貨幣主權(quán)、自主決定加息進程，必須在心理上摒棄貨幣政策調(diào)整與人民幣升值恐懼自我捆綁的十字架。而要做到這一點，就要求在拉大與美歐利差的同時，加強對“熱錢”流入的控制，包括引入無息準備金、規(guī)定流入資本最短停留期限等臨時管制措施。

    其二，無論是加息還是收緊信貸，不可避免地會對投資產(chǎn)生擠出作用，從而沖擊實體經(jīng)濟，特別是中小企業(yè)受影響最為直接。這就好比病人服藥，不吃藥可能意味著病情的加劇惡化；但不管是中藥還是西藥，都有一定副作用。因此，如何讓政策副作用最小化，避免對弱勢企業(yè)的傷害，央行必須有所考慮。

    顯然，無論是持續(xù)加息，還是信貸管制，都是“殺敵一千、自損八百”的虎狼藥。那么，我們是否還有更好的辦法呢？

    傳統(tǒng)上，中國治理通脹，往往循著一條“自上而下”的路徑，即決策層和央行拍板、金融機構(gòu)和各級地方政府層層落實。但從2010年“管理通脹預(yù)期”的實踐來看，其效果并不理想。對預(yù)期進行管理這一思路本身沒有錯；錯的是，政府并沒有真正從公眾的角度，去理解他們對通脹的理性預(yù)期和對政策效果的真實評價。
 
    遏制通脹加速，要想收到事半功倍的效果，關(guān)鍵在于，讓公眾相信央行、中央到地方各級政府關(guān)于控制物價的政策承諾是可信的。換言之，要通過“自上而下”的決策與“自下而上”的反饋這兩個層面的互動，去實現(xiàn)這一目標(biāo)。例如，中央政府必須向公眾證明，在經(jīng)濟增長和抑制通脹兩者之間，愿意做出權(quán)衡取舍，放棄部分GDP數(shù)字以換取CPI增速的減慢；而央行更有必要讓公眾相信，其貨幣發(fā)行量和信貸規(guī)模將保持在一個增長合理范圍。

    對于第二個挑戰(zhàn)，從情感上，公眾自然愿意相信政府，因為房價若真能降，就意味著更多人有機會圓自己的“住房夢”；但從現(xiàn)實和理性的角度來看，盡管人們內(nèi)心很難接受，開發(fā)商放出的“不要指望房價降下來”的狠話事后往往被證明是“逆耳忠言”。

    首先，過去的經(jīng)驗多次證明了開發(fā)商的“先見之明”。房改12年以來，中國房地產(chǎn)市場在某種程度上稱得上是一個不折不扣的“單邊市”，即它只有上漲的可能，而幾乎從來不降。即便是在2009年這樣席卷全球的經(jīng)濟危機寒流中，中國房地產(chǎn)市場依然屹立不倒，全國房價平均漲幅高達24%，北京市商品房價格更是暴漲了52%！

    其次，政府和開發(fā)商在“言”與“行”的一致性上也存在鮮明反差。近年來，開發(fā)商不僅與某些經(jīng)濟學(xué)家在公開場合一唱一和，鼓吹房價必然上漲、誘導(dǎo)買房對沖通脹風(fēng)險等觀點，并明目張膽地通過囤積土地、捂盤惜售等實際做法來炒高房價。反觀政府，則存在多個不一致性：中央政府各部門之間有不同調(diào)門，地方政府對中央“上有政策、下有對策”的陽奉陰違，以及銀監(jiān)會、各級政府對房地產(chǎn)信貸、市場調(diào)控措施的時松時緊等，都使得公眾在政府發(fā)出的混亂信號面前無所適從。

    最后，在開發(fā)商和公眾之間，地方政府并不能很好地充當(dāng)一個監(jiān)管者和客觀第三方：由于利益與開發(fā)商捆綁在一起，它存在推高地價和房價的明顯動機。就整個中國宏觀經(jīng)濟來看，房地產(chǎn)仍是支柱產(chǎn)業(yè)之一，它直接影響50多個部門近 2000種上游產(chǎn)業(yè)；就地方經(jīng)濟來看，它關(guān)系到中國2000多個縣市的財政和稅收，涉及各級地方官員的政績和升遷，影響眾多國有銀行的收益，甚至還與一些公務(wù)員的名義或灰色收入直接掛鉤。

    本輪房價調(diào)控，可謂是近年來政策力度最大和調(diào)門最高的一次，各級政府已先后出臺了兩波密集的調(diào)控措施，可惜都未打在高房價的“罩門”上，效果也只是不痛不癢，乏善可陳。接下來據(jù)說還有第三波政策即將出臺，但如果這次最終也被證明是“干打雷、不下雨”的話，其后果就是：恐怕再沒有人會天真地相信中國房價會降下來的神話了，今后幾年內(nèi)進一步強化房價大幅上漲的預(yù)期，進一步加劇炒房投機。

    2011年，中國能否破解“兩高”困局，將成為拷問政府公信力的試金石；而破解之道，恰恰就在于提高政策本身的可信度，在目標(biāo)和工具上保持“動態(tài)一致性”。對此，中央和地方各級政府必須予以高度重視，拿出誠意和責(zé)任感來，給公眾一個穩(wěn)定的預(yù)期和信心。

（來源：搜狐財經(jīng)博客 作者：劉濤）

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