一、二月份國內(nèi)不銹鋼市場價格先抑后揚

    2月份國內(nèi)不銹鋼市場先抑后揚。節(jié)前，受美元指數(shù)上漲和資金面緊縮影響，倫鎳震蕩下滑，盤中最低下探至 16975美元，不銹鋼現(xiàn)貨成交疲軟，價格連續(xù)下滑。鋼廠穩(wěn)市的取向沒有變化，但LME鎳跌幅較大，鋼廠只能平盤開出；春節(jié)期間，倫鎳猛然發(fā)力，漲幅超過2000美元，站到了20000美金的上線，市場信心大增，節(jié)后鋼廠盤價普漲1500元（300系），市場報價接連抬升。目前不銹鋼現(xiàn)貨前期庫存尚需時間消化，后期成本將會上升，需求逐漸回暖，后期國內(nèi)不銹鋼市場有望向好。

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圖9-1  國內(nèi)不銹鋼市場價格走勢圖

據(jù)蘭格鋼鐵信息研究中心市場監(jiān)測顯示：

    304方面：截至2月底,無錫市場304太鋼冷卷市場主流報23300元（噸價，下同），較上月底上漲1000，相對于2月最高報價23900元下跌900元左右。304熱軋卷方面市場主流報價在21100元，環(huán)比上漲900元（詳見圖9-1）。

    316L、321方面：截至2月底，太鋼321/2B卷板市場主流報26700元，較上月底上漲1000元。太鋼316L/2B卷報33800元，較上月底上漲1300元。

    430方面：2月份430整體小幅上漲，幅度在200元。截至月底無錫市場太鋼430/2B主流報價在12200-12300元之間。

    200系：2月份國內(nèi)不銹鋼市場聯(lián)眾201、202價格持在高位。月末無錫市場聯(lián)眾LH/2B卷報價至12200元，較上月底上漲200元。

二、原料價格震蕩沖高

    1、鎳價沖高運行

    截至2月26日，倫敦LME鎳收盤價20495美元，較上月末上漲2295美元，庫存163518噸，減少852噸。倫鎳價震蕩沖高，盤中最高上摸 20762 美元，最低下探16950美元。2月份倫鎳行情受庫存減少和技術(shù)面支撐出現(xiàn)上揚。月初，因歐元區(qū)部分國家主權(quán)債務(wù)問題以及中國市場參與者在春節(jié)之前交易活動放緩影響，倫敦金屬全線下跌，倫鎳跟隨倫銅一起回調(diào)。月中，受歐美股市上漲以及市場預(yù)計節(jié)后中國需求改善推動，倫鎳連續(xù)走高。月末，經(jīng)過幾日震蕩整理后，受希臘債務(wù)問題的影響美元全線下跌，導致倫敦金屬全線反彈，鎳價上行通道再次打開（詳見圖9-2）。

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圖9-2  LME價格與庫存走勢圖

    本月宏觀面上有諸多有利鎳價上漲的因素。首先，美聯(lián)儲主席伯南克表示美國經(jīng)濟還未完全復(fù)蘇，經(jīng)濟刺激政策和低利率政策還將繼續(xù)實施，彰顯美國寬松貨幣政策沒有發(fā)生根本性改變。其次，美國政府1月財政赤字再度增加，美元兌歐元不具備持續(xù)走強的動力。第三，二季度是中國傳統(tǒng)的鎳消費旺季。在中國實體經(jīng)濟強勁回升的大環(huán)境下，中國鎳消費將回升的市場預(yù)期起到心理支撐作用。目前來看，倫鎳總體趨勢保持向上姿態(tài)，關(guān)鍵還要看后市能否提供新的炒作題材和資金面是否充裕。

    技術(shù)面上，倫鎳的技術(shù)形態(tài)較年前已有較大改善，仍有進一步上漲的可能性，市場整體震蕩攀升的格局開始逐漸有所成型。但前期迅猛漲勢有鞏固消化的潛在需要。目前倫鎳支撐位在20500美元。

    國內(nèi)鎳現(xiàn)貨節(jié)前市場人氣不足，成交清談，節(jié)后跟隨倫鎳大幅上漲，使得下游采購放緩，部分貿(mào)易商由于貨源不充裕仍有惜售情緒，所以本月市場成交不夠活躍。截至2月26日，國內(nèi)長江有色1#鎳報價151500-152500元，均價在152000元，較上月末上漲10000元。廣東有色1#電解鎳報價較上月末漲9500元，報價在151000-154000元。金川公司鎳價較上月末漲13000元，鎳板仍報在158000元，鎳塊報價在159200元。

    2、不銹鋼廢料維持高位

    2月份國內(nèi)不銹鋼廢料價格整體呈現(xiàn)走高之勢。節(jié)前貿(mào)易商出于不確定影響，大多選擇低價出貨以降低風險。節(jié)后LME鎳價的暴漲，國內(nèi)廢料價格也在開年之后水漲船高。以304廢料為例，從年前的13400元左右，漲至14000元（不含稅），最低報價為13400元（不含稅），最高報14000元（不含稅）。低鎳和無鎳不銹鋼廢料報價也有所上調(diào)，國內(nèi)201廢料報5900元水平，430廢料價格報4600元，戴南地區(qū)316廢料市場參考價為19800-20200元。廢料下游開工率比較低，需求量短期未有所提升，月末戴南地區(qū)316爐料有報價至21500元。

    據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，1月份我國共進口不銹鋼廢料0.73萬噸，環(huán)比下降32.7%，2009年全年累計進口量為0.73萬噸，同比下降43.7%。此次進口同比下降主要集中在歐美地區(qū)廢料下降，而國內(nèi)同期進口量下降企業(yè)主要為各大鋼廠。1月市場價格總體小幅盤整，鋼廠減少廢料采購降低不確定風險；同期國外廢料價格相較國內(nèi)價格處在較高價位，無任何價格優(yōu)勢，國內(nèi)鋼廠多選擇國內(nèi)采購；另外，國內(nèi)廢料貿(mào)易商出于對年后不確定因素考慮，為了規(guī)避風險，多選擇前期在降低利潤同時，走量形式向鋼廠供貨，導致鋼廠短期廢料存儲量增加，一定程度又減少對國外采購需求。

    月底國內(nèi)廢料呈現(xiàn)出小幅調(diào)整態(tài)勢，下游企業(yè)開工較少，廢料的需求尚未打開，制約了廢料價格的走高。在短期無明朗行情情況下，廢料貿(mào)易商多保持觀望心態(tài)。出于對2010年總體看好，如現(xiàn)有價格未能達到貿(mào)易商心理出貨價格，估計貿(mào)易商多以持倉等待行情再度回暖為主。

三、未來市場庫存將高位運行

    據(jù)統(tǒng)計，截至2月底無錫市場整體庫存量為27.33萬噸，其中，冷軋庫存量約為15.11萬噸，熱軋庫存量約為12.22萬噸,較上月末約增加5.95%（詳見圖9-3）。2月份由于銷售周期的減少，同時春節(jié)前后需求情況將依舊維持低迷態(tài)勢，庫存高企，銷售壓力加大。

圖9-3 無錫市場不銹鋼庫存統(tǒng)計圖

    春節(jié)前，市場不銹鋼商家對節(jié)后的行情較為樂觀，積極備貨現(xiàn)象較為明顯，貿(mào)易商此舉對市場庫存沖高起到推波助瀾的作用。另外積壓在電子盤用于套期保值的數(shù)量也不在少數(shù)。據(jù)不完全統(tǒng)計，無錫市場用于兩個電子盤交割的庫存總量約在5萬噸左右，該部分庫存多是變動較少的資源，主要用于到期的電子盤的交割。另外一部分非流通資源的是太鋼發(fā)往市場的在途資源。

    節(jié)后集中到貨明顯。該部分資源均是鋼廠年前向市場發(fā)的貨，北方受春運鐵路運輸緊張的影響，南方聯(lián)眾水路運輸遇到困難，延遲了到貨的時間。節(jié)后開市一周內(nèi)，市場集中到貨約有5萬多噸。

    目前能夠支撐庫存達到歷史高位的原因從表面上來看是投資者看多后市的心態(tài)較強或下游需求增長所致，其實最為根本的原因是“錢比貨多”，市場資金流動性充裕，這對于構(gòu)建高位庫存打下了基礎(chǔ)，貿(mào)易領(lǐng)域不用過多“為錢生憂”。

四、進出口量有所減少，凈進口量倍增

    據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，1月份，國內(nèi)進口不銹鋼板卷62989噸，同比增長66.22%，環(huán)比小幅下降6.79%。1月份，國內(nèi)出口不銹鋼板卷55074噸，同比增長454.40%，環(huán)比下降16.39%。

    進出口總量數(shù)據(jù)的對比來看，1月國內(nèi)不銹鋼板卷材“凈進口”的局面仍然未能改變，當月凈進口量為7915噸，較09年12月份凈進口1707噸的總量增長幅度達到了363.68%。

    值得注意的是，2010年多數(shù)不銹鋼廠計劃產(chǎn)鋼目標都有一定的提升，部分鋼廠的產(chǎn)能翻番，需要大量的包括初級品或者熱軋產(chǎn)品作為生產(chǎn)或者加工的原料，這部分需求已經(jīng)被部分轉(zhuǎn)嫁到進口份額中。進出口總量中同比都為增長，且數(shù)值較大，尤其是出口同比增幅達到了454.40%，這也表明隨著經(jīng)濟面走穩(wěn)向好以及國外需求逐步從金融危機的陰霾中復(fù)蘇，出口市場已經(jīng)明顯通過數(shù)據(jù)可以看出改觀，這給緩解國內(nèi)市場的資源過剩壓力帶來了希望。

五、后市展望

    短期內(nèi), 受市場前期資源和成交平淡的影響，不銹鋼現(xiàn)貨價格走勢可能會出現(xiàn)一定程度的震蕩，市場走勢不會一帆風順。但由于目前鎳價走勢強勁和鋼廠盤價走高，盤價與現(xiàn)貨價格倒掛嚴重，故現(xiàn)貨價格能夠下調(diào)的空間比較有限，剛性成本上升的信號很強烈。不排除部分貿(mào)易商積極低價出貨的可能性，這主要是因為市場上到貨的產(chǎn)品多為2月份的訂貨，其成本多在22500元左右，故目前價格雖然有倒掛，但現(xiàn)貨貿(mào)易商依然有一定的盈利空間。

    雖然短期內(nèi)現(xiàn)貨價格上漲乏力，但隨著前期低成本資源的消化，后期成本將會進一步增加，推動市場價格震蕩上升。此外倫鎳依然維持強勢格局，其價格依然有繼續(xù)上漲的可能性,帶動鋼廠在未來進一步上調(diào)出廠價的可能性亦很大。

    目前市場對后市的行情的走勢仍然比較謹慎。隨著價格的不斷上漲，有部分在前期處于觀望狀態(tài)的下游采購商，開始看漲買進。隨著時間的推移，下游需求也在不斷復(fù)蘇。雖然今年經(jīng)濟環(huán)境受到種種因素的影響，下游需求可能不如往年般火熱，但仍將對市場成交起到一定的拉動作用。

    綜上所述，3月初不銹鋼現(xiàn)貨價格將較為平穩(wěn)，隨著成本上升、倫鎳走強的帶動下逐漸走強，同時由于市場庫存水平較高，會對價格的漲勢起到一定的制約作用。因此預(yù)計3月份國內(nèi)不銹鋼市場價格震蕩沖高運行。