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2010年機(jī)械行業(yè)投資策略:強(qiáng)勁內(nèi)需和出口回暖驅(qū)動(dòng),機(jī)械行業(yè)全面復(fù)蘇
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http://m.t3home.cn 發(fā)表日期：2010-1-5 11:28:18
蘭格鋼鐵 |
調(diào)研之后,我們認(rèn)為。
公司發(fā)展目標(biāo)明確。公司未來(lái)的發(fā)展主要集中在錳資源、電解錳、四氧化三錳的錳系列和鎳氫電池的球形氫氧化亞鎳、鋰離子電池正極材料的電源材料系列。其金剛石及磁芯將逐漸淡出公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)。
公司球形氫氧化鎳是鎳氫電池的關(guān)鍵原材料,技術(shù)優(yōu)勢(shì)突。
出。公司是鎳氫電池正極材料球形氫氧化亞鎳的主要供應(yīng)商之一。
其強(qiáng)大的研發(fā)實(shí)力保證了公司產(chǎn)品的一致性和性能穩(wěn)定性居于國(guó)內(nèi)前列,產(chǎn)品主要銷售及給比亞迪和日本湯淺,其中日本湯淺用于生產(chǎn)鎳氫動(dòng)力電池。
公司控股子公司長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科生產(chǎn)鋰離子電池正極材料。長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科有限公司是生產(chǎn)鋰離子電池用正極材料鈷酸鋰(LiCoO2)的高新技術(shù)企業(yè)。長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科有限公司為金瑞科技大股東長(zhǎng)沙礦冶研究院持股84%,金瑞科技持股16%。長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科有限公司的主營(yíng)產(chǎn)品為鋰離子電池正極材料鈷酸鋰,不排除公司向鋰離子電池正極材料進(jìn)一步擴(kuò)展的可能。
※錳資源優(yōu)勢(shì)明顯,錳產(chǎn)業(yè)鏈完善。公司在貴州省銅仁地區(qū)的兩座錳礦的建成投產(chǎn),正在進(jìn)行銷售許可證的申請(qǐng),一旦得到銷售許可將滿足公司電解錳所需原料的50%左右。公司是國(guó)內(nèi)最大的四氧化三錳供應(yīng)商,公司還是國(guó)內(nèi)主要的電解金屬錳生產(chǎn)基地之一,預(yù)計(jì)2009年公司電解錳產(chǎn)能將達(dá)到4萬(wàn)噸,錳產(chǎn)業(yè)鏈完善。
宏觀經(jīng)濟(jì)V型反轉(zhuǎn)得到鞏固,工業(yè)生產(chǎn)強(qiáng)勁反彈。
2010年中國(guó)經(jīng)濟(jì)有望保持9%左右高速增長(zhǎng)。在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)穩(wěn)固的情況下,重工業(yè)繼續(xù)引領(lǐng)工業(yè)生產(chǎn)反彈,增加值增速有望恢復(fù)到金融危機(jī)前的水平。
固定資產(chǎn)投資保持快速增長(zhǎng),預(yù)期增速30%。
預(yù)期2010年固定資產(chǎn)增速仍維持30%左右的水平。主要基于三方面理由:首先國(guó)內(nèi)貸款到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的流入與地方投資逐步增加;其次因滯后性基建投資推遲到2010年施工項(xiàng)目增加;最后房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資加速。
內(nèi)需+出口確立行業(yè)全面復(fù)蘇基礎(chǔ)。
基建投資、地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、汽車是國(guó)內(nèi)機(jī)械工業(yè)需求的三大主力。我們判斷2010年內(nèi)需仍然強(qiáng)勁,同時(shí)隨著世界經(jīng)濟(jì)緩慢好轉(zhuǎn),出口也將溫和復(fù)蘇。
※原材料價(jià)格處于底部,盈利得到提升。
我們認(rèn)為2010年鋼材等原材料價(jià)格仍將維持較低水平,大幅上漲可能性很小,機(jī)械行業(yè)生產(chǎn)成本降低,企業(yè)盈利能力得到提升。
重點(diǎn)看好工程機(jī)械、鐵路設(shè)備、數(shù)控機(jī)床。
從內(nèi)需與出口兩條主線,以及子行業(yè)景氣度分析,重點(diǎn)看好工程機(jī)械(中聯(lián)、柳工、山河、三一)、鐵路設(shè)備(南車、太原重工)與數(shù)控機(jī)床(昆明機(jī)床、秦川發(fā)展、南通科技),軍工關(guān)注中國(guó)衛(wèi)星、航天信息與航空動(dòng)力。
估值與投資策略。
高增速固定資產(chǎn)投資,較低的原材料成本,較寬松的宏觀政策等明確機(jī)械行業(yè)全面復(fù)蘇,預(yù)計(jì)2010年收入增速15%,給予“增持”評(píng)級(jí)。 |
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文章編輯：【蘭格鋼鐵網(wǎng)】m.t3home.cn |
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