“我們認為宏觀經(jīng)濟政策如果不發(fā)生重大轉(zhuǎn)向，2010年市場溫和上漲的概率還是比較大的，有信心為持有人獲取穩(wěn)健正收益�！痹诮�(jīng)歷了風(fēng)云激蕩的2009年之后，黃欽來對2010年的市場仍充滿信心。在黃欽來看來，今年包括煤炭、先進制造業(yè)和消費品在內(nèi)的三大板塊將有望為即將誕生的民生加銀精選基金帶來超額收益。
看好煤炭、先進制造和大消費
對于今年的投資機會，黃欽來認為，在上游產(chǎn)業(yè)中比較關(guān)注煤炭行業(yè)，一方面國內(nèi)煤炭儲量豐富，擁有大量的上市公司，有較好的內(nèi)生成長性；另一方面煤炭行業(yè)正在進行大規(guī)模產(chǎn)業(yè)整合，小煤礦逐步被淘汰，外延性擴張也同樣值得期待。
對于中游，黃欽來主要看好先進制造業(yè)中技術(shù)水平相對較高、生產(chǎn)力比較先進的企業(yè)，因為中游產(chǎn)業(yè)面對較大的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整壓力，先進產(chǎn)能勢必會受到保護和鼓勵，從而產(chǎn)生投資機會。對于下游，黃欽來更看好消費品，并認為消費品的機會大于投資品�！爱�(dāng)前國家投資占GDP的比重已經(jīng)非常大了，而且近一年來投資很大部分是政府為了刺激經(jīng)濟進行的，相比較而言消費行業(yè)的發(fā)展?jié)摿Ψ浅４蟆?BR>
關(guān)注行業(yè)驅(qū)動因素的變化
去年底以來，為遏制房價過快上漲勢頭，國家有關(guān)部門先后出臺多項針對房地產(chǎn)市場的調(diào)控政策，一時間房地產(chǎn)市場風(fēng)聲鶴唳。黃欽來認為，房地產(chǎn)行業(yè)表面上看是各方利益錯綜復(fù)雜的矛盾集合體，但作為投資者最關(guān)鍵要看的價值驅(qū)動因素就是“成交量”。具體而言，房地產(chǎn)企業(yè)的業(yè)績?nèi)Q于成交量和價格，但從根本上而言價格是服從于成交量的，價格大起大落的背后都有成交量的驅(qū)動，如果成交量下滑，將遲早令價格松動，進而影響業(yè)績。
民生加銀對于該行業(yè)一直維持中性偏低的配置�！白罱{(diào)控政策更加明確，在這種情況下短期內(nèi)對于地產(chǎn)行業(yè)還是要謹慎的�！秉S欽來表示，雖然經(jīng)過前期的調(diào)整，這一板塊的估值已經(jīng)較為便宜，但關(guān)鍵還是要看驅(qū)動因素的變化。
對于近期市場反應(yīng)較為激烈的銀行再融資問題，黃欽來認為實際上不必過于擔(dān)心�！耙恍┿y行的凈資產(chǎn)收益率能夠維持在20%左右的水平，是可以為投資者創(chuàng)造價值的。純粹從財務(wù)角度看，這應(yīng)該屬于利好�！盵證券時報] |
