我們注意到近期鋼材(4511,13.00,0.29%)、水泥產(chǎn)量和發(fā)電量增速加快。截至10月份的一年，鋼材產(chǎn)量達(dá)4.725億噸，同比增長11%，其中10月份鋼材產(chǎn)量同比增長43%。同時，我們注意到1-10月中國水泥產(chǎn)量同比增長19%至13.4億噸，其中10月份產(chǎn)量同比增長27%。此外，火力發(fā)電量10月份亦同比增長21%，大大高于1-10月發(fā)電量同比1%的增幅。
相比需求，煤炭供應(yīng)增長仍溫和。
鑒于鋼材、水泥和電力行業(yè)的需求月度環(huán)比增長1-2%，比3季度月度平均值高出1-4%不等，需求看來趨升。而供應(yīng)端，雖然1-10月山西省煤炭產(chǎn)量同比增長17%、全國煤炭產(chǎn)量同比增長6%，我們預(yù)計在近期的煤礦事故之后，未來產(chǎn)量增速可能降低。而且，山西省內(nèi)的礦山整合進度也慢于預(yù)期。
近期的進口數(shù)據(jù)凸顯供應(yīng)挑戰(zhàn)。
中國10月份焦煤進口量月度環(huán)比下降48%至220萬噸。但我們相信這更大程度上是因為澳大利亞目前的焦煤庫存較低，而非需求作用，因為10月份粗鋼產(chǎn)量月度環(huán)比增長2%。中國10月份動力煤進口量環(huán)比增長8%至890萬噸。
將秦皇島動力煤和山西焦煤基準(zhǔn)價格上調(diào)8-10%。
我們上調(diào)2010年煤炭和焦煤需求預(yù)測值，并小幅調(diào)高動力煤供應(yīng)預(yù)測值，以反映大中型煤礦的產(chǎn)量增長。我們調(diào)低焦煤產(chǎn)量預(yù)測值以反映山西關(guān)停部分煤礦的影響。我們預(yù)計兩類煤炭都將出現(xiàn)供應(yīng)短缺，將2010年秦皇島動力煤價格預(yù)測值上調(diào)8%至730元/噸，將山西焦煤價格預(yù)測值上調(diào)11%，至1,550元/噸(含增值稅)。[國際煤炭網(wǎng)] |
