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運(yùn)費(fèi)持續(xù)低迷 船東弱現(xiàn)金流現(xiàn)象料持續(xù)一年
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http://m.t3home.cn 發(fā)表日期：2011-7-19 10:16:13
蘭格鋼鐵 |
大公報(bào)7月19日訊(實(shí)習(xí)記者黃小鳳)由于運(yùn)費(fèi)低迷，人們普遍認(rèn)為，干散貨運(yùn)輸及油輪船東將面臨至少一年現(xiàn)金流量疲弱的情況。過去12個(gè)月，干散貨運(yùn)輸及油輪業(yè)的營運(yùn)收益薄弱，對該行業(yè)的影響有多大？英國期刊Fairplay分析了多間上市干散貨運(yùn)輸及油輪運(yùn)輸公司的資金流動(dòng)比率，反映了這些公司如何管理資產(chǎn)及負(fù)債。有油輪商負(fù)債累累，2014年之后到期的債務(wù)還高達(dá)23億美元(下同)，流動(dòng)比率及營運(yùn)資金在運(yùn)費(fèi)回升之前將一直受壓。
流動(dòng)比率即是營運(yùn)資金比率，指企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。流動(dòng)比率反映企業(yè)短期償債能力的指標(biāo)。一般說來，比率越高，說明這些企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力越強(qiáng)，短期償債能力亦越強(qiáng)；反之則弱。一般認(rèn)為流動(dòng)比率應(yīng)在2.0或以上。過去9個(gè)季度，F(xiàn)airplay所分析的干散貨運(yùn)輸及油輪企業(yè)的平均流動(dòng)比率為2.0，即流動(dòng)資產(chǎn)為流動(dòng)負(fù)債的2倍。
Fairplay的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)后，受調(diào)查船公司的流動(dòng)比率在2010有所改善，平均流動(dòng)比率由2009年的2.0升至去年的2.4�？偭鲃�(dòng)比率則在2011年上半年急降至1.5，雖然現(xiàn)在判斷這是真正的下滑趨勢，還是短期影響，尚言之過早，但Fairplay認(rèn)為這不是一個(gè)好現(xiàn)象。
干散貨運(yùn)輸市場方面，紐約干散貨運(yùn)輸商Diana Shipping是高流動(dòng)比率及營運(yùn)資金的代表。Diana在2009年的平均流動(dòng)比率為4.6，2010年為8.8，截至2011年3月31日為止為14.8，該公司的營運(yùn)資金由2009年的1.66億元激增至最新一季季末的3.57億元。Diana是少有令投資者關(guān)注其流動(dòng)比率是否過高的運(yùn)輸公司，投資者擔(dān)心比率過高，他們可能無法得到適當(dāng)?shù)幕貓?bào)。Diana打算透過收購干散貨船只，以確保未來利潤，但似乎一直未有出現(xiàn)合適的目標(biāo)。
另一干散貨運(yùn)輸商Paragon的流動(dòng)比率由2009的2.0跌至今年3月的1.4，另一值得關(guān)注的是該公司的營運(yùn)資金由2009年的6000萬元下降至去年的4700萬元，最新一季季末更跌至1800萬元。雖然Paragon流動(dòng)負(fù)債逐漸減少，但同時(shí)流動(dòng)資產(chǎn)下跌得更快。
油輪商方面，加拿大的Teekay Corp的評分偏低，由于營運(yùn)收入減少，加上流動(dòng)負(fù)債高，令其營運(yùn)資金出現(xiàn)短缺，但該公司的流動(dòng)資產(chǎn)，包括今年3月末的22億美元信貸額在內(nèi)，仍高于13億元的流動(dòng)負(fù)債。
Teekay有7.43億元債務(wù)及資產(chǎn)租賃債務(wù)在未來12個(gè)月到期，該公司計(jì)劃再融資2.09億元。Teekay有2.23億元債務(wù)在今年內(nèi)到期，明年到期的則有5.25億元，2013年及2014年到期的債務(wù)金額分別4.63億及9.13億元，2014年之后到期的債務(wù)更高達(dá)23億元。債臺(tái)高筑令Teekay的流動(dòng)比率及營運(yùn)資產(chǎn)持續(xù)受壓，直至運(yùn)費(fèi)回彈。
全球油輪航運(yùn)龍頭前線航運(yùn)公司(Frontline)則采取較不保守的資產(chǎn)負(fù)債立場，過去九個(gè)季度，其流動(dòng)比率維持在1.3至1.4之間，平均營運(yùn)資產(chǎn)由去年1.76億元減至今年3月末的1.15億元。 |
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文章編輯：【蘭格鋼鐵網(wǎng)】m.t3home.cn |
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