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歐元區(qū)緊跟中國步伐再加息 全球緊縮糾結(jié)前行
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http://m.t3home.cn 發(fā)表日期：2011-7-8 8:57:54
蘭格鋼鐵 |
面對(duì)通脹“宿敵”挑戰(zhàn)，全球兩大經(jīng)濟(jì)體吹響緊縮集結(jié)號(hào)。
繼中國央行宣布上調(diào)利率一天后，歐洲央行于7日晚間宣布了今年以來的第二次加息舉措。
分析人士認(rèn)為，隨著世界經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，大宗商品價(jià)格長期居高不下，加上流動(dòng)性依然充足，各國都不同程度地面臨通脹加劇的問題，尤其是在亞洲等新興市場(chǎng)。在此情況下，加息可能繼續(xù)成為未來一段時(shí)間各國貨幣政策的主旋律。
但與此同時(shí)，由于當(dāng)前全球的經(jīng)濟(jì)發(fā)展極不均衡，不確定性因素增多，包括中國在內(nèi)的各國決策者們?cè)诶^續(xù)推動(dòng)這輪緊縮周期的同時(shí)，也會(huì)遇到諸多挑戰(zhàn)。
歐央行加息但心存顧慮
北京時(shí)間7日晚19時(shí)45分，特里謝領(lǐng)銜的歐洲央行如期宣布，將歐元區(qū)基準(zhǔn)利率上調(diào)25基點(diǎn)，至1.5%。這是該行今年以來的第二次加息。今年4月，歐洲央行啟動(dòng)了近三年來的首次加息，將利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，至1.25%。
此前彭博資訊對(duì)50多位經(jīng)濟(jì)學(xué)家的調(diào)查顯示，受訪者一致預(yù)見到了此次加息。此前幾天，歐洲央行總裁特里謝多(專欄)次表示，當(dāng)局對(duì)通脹保持“高度警惕”，就本周加息發(fā)出強(qiáng)烈暗示。
對(duì)于以價(jià)格穩(wěn)定為唯一己任的歐洲央行來說，眼下的通脹形勢(shì)的確不容樂觀。6月份，歐元區(qū)的通脹率達(dá)到2.7%，連續(xù)第七個(gè)月高于2%的目標(biāo)上限。
不過，分析人士也指出，對(duì)歐洲央行來說，未來的貨幣政策制定仍將面臨艱難抉擇。盡管當(dāng)局希望進(jìn)一步緊縮，但歐元區(qū)疲軟的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，特別是希臘、葡萄牙、愛爾蘭等國揮之不去的債務(wù)問題，給歐洲央行的利率正�；瘞砹苏系K。
巴克萊資本的歐洲首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡勞認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)增長的減弱，可能幫助緩解通脹壓力，同時(shí)促使歐洲央行稍稍收斂緊縮步伐，至少會(huì)較預(yù)期更溫和一些。
近期的多項(xiàng)業(yè)界調(diào)查也顯示，分析師和市場(chǎng)人士已調(diào)低了對(duì)于歐洲央行的加息預(yù)期。原本還有不少人認(rèn)為，歐元區(qū)年內(nèi)最起碼還會(huì)加息兩次，但最新調(diào)查顯示，多數(shù)人都預(yù)計(jì)，央行年內(nèi)可能只會(huì)再加息一次，時(shí)機(jī)可能在第四季度。
同樣是顧忌到經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的脆弱以及債務(wù)危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)，英國央行7日宣布，繼續(xù)維持利率在0.5%的歷史低點(diǎn)不變。業(yè)界預(yù)計(jì)，央行可能把首次加息的時(shí)間進(jìn)一步推遲到明年。
中國緊縮周期或未見頂
相比歐洲，中國這周宣布的加息舉措多少有些出人意料，但又在情理之中。6日，中國宣布了今年以來的第三次、也是金融危機(jī)以來的第五次加息。
前高盛首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家奧尼爾認(rèn)為，同樣是加息，中國和歐元區(qū)的決定有著本質(zhì)上的區(qū)別。“中國正在試圖冷卻滾燙的經(jīng)濟(jì)和控制通脹壓力，”奧尼爾說。他表示，對(duì)中國仍在持續(xù)加息“印象深刻”，并認(rèn)為中國的這輪加息可能即將結(jié)束。
在一些海外機(jī)構(gòu)和專家看來，中國意料之外的加息，某種程度上也證明了當(dāng)局對(duì)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)穩(wěn)健增長的信心。
“中國選在這個(gè)時(shí)候加息，很大程度上也是展現(xiàn)了信心，對(duì)自身經(jīng)濟(jì)增長的信心�！币晃缓Ｍ馔缎腥耸勘硎�。過去一段時(shí)間，國際上對(duì)于中國經(jīng)濟(jì)的悲觀論調(diào)此起彼伏。
湯森路透6日的新聞標(biāo)題稱，“中國忽略增長放緩再次加息”。文章指出，中國周三宣布了年內(nèi)的第三次加息，這清楚地向外界表明，控制通脹仍是中國的頭號(hào)要?jiǎng)?wù)，而經(jīng)濟(jì)的“溫和”放緩則被放到了次要關(guān)注的位置。
事實(shí)上，就在兩周前，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)的一位分析師還稱，中國在加息的問題上之所以表現(xiàn)得較一些人預(yù)期的更謹(jǐn)慎，一個(gè)主要原因可能是顧忌到中國的公司債務(wù)狀況。該人士稱，中國有較大比例的企業(yè)的狀況要遠(yuǎn)比想象的糟糕，這些企業(yè)可能無法應(yīng)對(duì)資金成本大幅上升的局面。
隨著更多信號(hào)指向中國的制造業(yè)等關(guān)鍵領(lǐng)域出現(xiàn)降溫，且外部需求也有了更多不確定性，包括奧尼爾在內(nèi)的不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，中國這一輪持續(xù)至少九個(gè)月的政策緊縮可能接近終點(diǎn)。
不過，由于未來的通脹形勢(shì)還不非常明朗，機(jī)構(gòu)對(duì)于中國未來貨幣政策走向的判斷仍有較大分歧。
亞洲面臨“持久性通脹”
在通脹威脅依然明顯存在的背景下，“不要幻想中國的(緊縮)貨幣政策將會(huì)來個(gè)360度的大逆轉(zhuǎn)�！狈ㄅd銀行的中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家姚煒在最新報(bào)告中寫道。
瑞士信貸則在央行周三宣布加息之后表示，中國的貨幣政策在未來12個(gè)月仍將保持“緊縮基調(diào)”。該行認(rèn)為，加息表明了中國央行繼續(xù)實(shí)現(xiàn)貨幣環(huán)境正常化、縮小負(fù)實(shí)際利率的意愿。
瑞信維持先前的預(yù)期，即預(yù)計(jì)中國的一年期貸款利率到今年年底將升至7.16%，一年期存款利率年底將升至4.25%。預(yù)計(jì)下半年通脹率依然在5%左右。
野村國際則認(rèn)為，鑒于通脹可能會(huì)繼續(xù)高位運(yùn)行，中國的貨幣政策不會(huì)很快放松。但考慮到經(jīng)濟(jì)增長勢(shì)頭放緩，中國接下來可能通過放松信貸額度來避免經(jīng)濟(jì)急劇放緩，同時(shí)繼續(xù)加息來遏制通脹。
分析人士注意到，目前，隨著世界經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，大宗商品價(jià)格高企，全球都面臨著越來越大的通脹壓力。
野村國際7日發(fā)布報(bào)告指出，未來一段時(shí)間，增長較快的亞洲經(jīng)濟(jì)體可能面臨“持久性通脹”的風(fēng)險(xiǎn)。該行認(rèn)為，亞洲經(jīng)濟(jì)面臨的諸如日本地震帶來的供應(yīng)鏈中斷以及大宗商品暴漲等主要“逆風(fēng)”已經(jīng)明顯減弱，如果全球經(jīng)濟(jì)不出現(xiàn)重大下滑，亞洲經(jīng)濟(jì)很有希望在三季度初重獲動(dòng)能。相反，更令人擔(dān)心的是，亞洲通脹雖然有可能在三季度見頂，但在整個(gè)下半年或許都會(huì)居高不下。
被稱為“央行的央行”的國際清算銀行前不久在其年報(bào)中警告稱，不斷上漲的食品、能源和其他大宗商品價(jià)格，凸顯了各國央行加息的必要性。而且該行還認(rèn)為，加息速度應(yīng)該更快些，否則可能重演上世紀(jì)70年代類似的全球惡性通脹。
“金融危機(jī)前的高經(jīng)濟(jì)增長，很大程度上是不可持續(xù)的�！眹H清算銀行行長卡魯納表示，為了遏制通脹壓力，全球各國的經(jīng)濟(jì)增長都必須放緩。(上海證券報(bào)) |
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文章編輯：【蘭格鋼鐵網(wǎng)】m.t3home.cn |
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