在市場普遍預(yù)計6月份CPI將再創(chuàng)新高的背景下，加息有利于管理通脹預(yù)期，也釋放出抑通脹仍是當(dāng)前宏觀政策首要目標(biāo)的信號。

　　央行終于扣動了加息的扳機。

　　7月6日晚間，央行宣布今年以來第三次加息：自7月7日起上調(diào)金融機構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率，其中一年期存貸款基準(zhǔn)利率分別上調(diào)0.25個百分點。加息后，一年期存款和貸款利率分別上升至3.5%和6.56%。

　　加息有利于管理通脹預(yù)期，校正負(fù)利率狀態(tài)，緩解中小企業(yè)融資難

　　“在市場普遍預(yù)計6月份CPI將再創(chuàng)新高的背景下，加息有利于管理通脹預(yù)期，也釋放出抑通脹仍是當(dāng)前宏觀政策首要目標(biāo)的信號”，國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長、中國銀行(3.12,0.00,0.00%)業(yè)協(xié)會首席經(jīng)濟學(xué)家巴曙松(微博 專欄)說。

　　加息有利于校正負(fù)利率狀態(tài)。自2010年2月以來，隨著CPI走高，我國經(jīng)濟進入了持續(xù)的負(fù)利率狀態(tài)，居民儲蓄難以保值增值，紛紛流出銀行體系，進一步加大了通脹壓力。“6月的最后一周，人們吃驚地發(fā)現(xiàn)：銀行存款超常規(guī)大幅攀升。這既有銀行到半年收官‘沖時點’的因素，也說明銀行體系外的社會資金十分充裕，是負(fù)利率加速了資金從銀行體系流向各種理財產(chǎn)品等。加息有助于穩(wěn)定銀行體系資金”，巴曙松說。

　　加息有利于縮小官方利率與市場利率的差距。央行此前調(diào)控多采用存款準(zhǔn)備金率等數(shù)量型工具，資金數(shù)量的收緊已內(nèi)生性地推動資金價格的上揚，加息也是順應(yīng)市場利率變化趨勢的需要。（人民日報）

　　加息還有利于緩解中小企業(yè)融資難。雖然從總量上看流動性較為充裕，但資金在大企業(yè)和中小企業(yè)之間分布“旱澇不均”。當(dāng)貨幣政策主要運用數(shù)量型工具而非價格型工具時，爭取金融資源能力強的大企業(yè)可以在有限的信貸規(guī)模中獲取更多份額，進一步擠壓了中小企業(yè)的資金空間�！凹酉⒖梢砸种拼笃髽I(yè)的資金需求，從而擠出一部分信貸，擴大對中小企業(yè)的信貸供給，減輕其融資壓力”，巴曙松說，“從這個意義上說，加息更有利于中小企業(yè)，提高存款準(zhǔn)備金率更有利于大企業(yè)�！�

　　選擇在看清物價形勢后再加息，說明央行的慎重態(tài)度及6、7月份通脹壓力仍將處于高位

　　為什么央行在6月份市場加息預(yù)期強烈、頻頻猜測何時加息時按兵不動，而在7月初卻果斷亮劍？

　　從現(xiàn)在看，6、7月份的物價形勢已基本明朗。近期豬肉價格出現(xiàn)反季節(jié)上漲，成為物價上漲的主要推動力；南方旱澇急轉(zhuǎn)、蔬菜減產(chǎn)使菜價下降趨勢受遏制；再加上翹尾因素對6月份的影響達3.8個百分點，為全年最高，這些因素導(dǎo)致6月份CPI將再創(chuàng)新高�！拔覀冾A(yù)計6月份CPI將高達6.2%。7月份，雖然國際大宗商品價格下跌能對沖一部分價格上漲壓力，但由于豬肉價格仍呈上行趨勢，預(yù)計CPI還將高達6%左右”，巴曙松表示。

　　專家認(rèn)為，GDP增速從2010年一季度到2011年一季度依次為11.9%、10.3%、9.6%、9.8%、9.7%，呈溫和回落態(tài)勢，在這種情況下，選擇在看清物價形勢后再加息，體現(xiàn)了央行處理好保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和管理通脹預(yù)期的關(guān)系，反復(fù)權(quán)衡、慎重使用價格型工具的態(tài)度。而在7月初CPI數(shù)據(jù)公布前夕加息，也說明6、7月份通脹壓力仍將處于高位。

　　有專家認(rèn)為，此次加息后，本輪加息周期已接近尾聲

　　“我認(rèn)為，此次加息后，本輪加息周期已接近尾聲”，交通銀行(5.55,0.00,0.00%)首席經(jīng)濟學(xué)家連平(微博 專欄)判斷。

　　連平認(rèn)為，下半年，隨著農(nóng)產(chǎn)品(16.15,0.00,0.00%)價格、經(jīng)濟增速、貨幣信貸的回調(diào)，物價上漲會缺乏動力，加上翹尾影響的減弱，CPI將步入下行趨勢，年底可能回落到4%左右；另一方面，經(jīng)濟增速出現(xiàn)回落、外匯流入勢頭不減，這些因素都決定了下半年加息的必要性大大下降。

　　他表示，分析加息空間，不妨將現(xiàn)在的情況與2007年作一比較。“2007年，我國經(jīng)濟增速高達14.3%，CPI最高的月份超過8%，房價飆升，股市創(chuàng)下6124點的歷史紀(jì)錄。相形之下，現(xiàn)在各項經(jīng)濟指標(biāo)都低于2007年。2007年一年期存款基準(zhǔn)利率最高時加到4.14%，現(xiàn)在已達到3.5%，還能加多少次息呢？”

　　記者注意到，最近舉行的央行貨幣政策委員會二季度例會提供的新聞通稿與上兩次例會通稿相比，增加了“把握好政策節(jié)奏和力度”等字眼�！拔依斫膺@一提法的意思是：貨幣政策節(jié)奏要放慢，力度要減弱，說明下半年貨幣政策有可能微調(diào)，加息的可能性也因此變小”，連平說。

　　不過，巴曙松認(rèn)為，下半年CPI觸頂回落后還將在高位盤整一段時間，三季度仍將保持在5%以上�！盀榱诵Ｕ�負(fù)利率，鞏固抑通脹成果，央行未來還可能加息1—2次�！�