最新公布的環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)再次上漲1.24%,截止5月4日本期環(huán)渤海地區(qū)港口平倉的發(fā)熱量5500大卡市場動力煤的綜合平均價格為818元/噸,較上期上漲10元/噸,這也是該指數(shù)連續(xù)第七周上漲。
煤價上漲的推動力主要是電力需求旺盛,一季度中國用電量達到1.09萬億千瓦時,同比增長12.7%。其中,3月份的用電量接近去年7、8月份用電高峰時的水平,2月份用電量創(chuàng)下歷年春節(jié)所在月份中的最高值。由于今年是十二五的開局之年,眾多的重點項目開工使得工業(yè)用電量增加。
雖然目前煤炭基本面良好,但我們也注意到市場的擔心,雖然一方面煤價出現(xiàn)上漲帶來上市公司業(yè)績提升,但另一方面漲價帶來了一定的通脹壓力,將不利于經(jīng)濟的良性發(fā)展,如果未來通脹出現(xiàn)失控將帶來更為嚴厲的緊縮政策,導致需求大幅下降,最新公布的4月份PMI指數(shù)顯示,反映內(nèi)需的新訂單指數(shù)下降1.4個百分點至53.8%。回落在很大程度上是因出口訂單增長放緩,4月出口訂單分項指數(shù)下滑至51.3%,3月為52.5%,顯示經(jīng)濟放緩跡象明顯,這表明通脹的步伐可能放緩,但市場可能擔心滯漲的形成。
近期市場重回三千點以下,顯示場外資金入市仍有所顧忌,一方面年報季報后國內(nèi)中小板、創(chuàng)業(yè)板高增長不再,另一方面績優(yōu)藍籌股估值修復到位,受國外大宗商品波動和美國退出寬松貨幣政策影響,部分周期類股票漲價行情將不再繼續(xù),使得市場出現(xiàn)反復,而板塊整體估值趨于下降。
出于以上考慮,我們投資策略趨向保守,建議在震蕩反彈中降低對煤炭股的整體配置,個股方面關(guān)注低市盈率的品種,煉焦煤中的西山煤電、冀中能源、潞安環(huán)能,動力煤中的中國神華、兗州煤業(yè)。
山西動力煤價格維持平穩(wěn),大同6000大卡弱粘煤坑口價540元/噸,較上周上漲5元/噸;南郊5500大卡動力煤坑口價515元/噸,較上周上漲5元/噸;太原動力煤車板價605元/噸,與上周持平。
山西地區(qū)煉焦煤成交一般,柳林4號焦煤坑口不含稅價格為1020元/噸;古交8#,2#焦煤坑口不含稅價格為625元/噸,765元/噸;孝義主焦煤坑口不含稅價格840元/噸;臨汾蒲縣1/3焦775元/噸,與上周持平。
港口庫存量繼續(xù)降低,5月2日,秦皇島庫存489萬噸,大幅下滑91萬噸,秦皇島山西優(yōu)混5500大卡/千克離岸價大幅上漲15元/噸至815元/噸。
國際動力煤市場小幅波動,截止4月29日,紐卡斯爾動力煤價格小幅上漲0.8美元至122.27美元/噸;南非RB動力煤價格指數(shù)上漲0.5美元至123.80美元/噸;歐洲ARA港口動力煤價格持平至127.55美元。
風險提示:系統(tǒng)性風險將帶來個股估值的大幅波動,請投資者注意風險。 |
