4月28日滬鋼主力合約RB1110沖高回落，收于4906元/噸。從本周一開(kāi)始，持倉(cāng)量已連續(xù)增倉(cāng)三個(gè)交易日，雖今天有小幅減倉(cāng)，然而累計(jì)的增倉(cāng)量已達(dá)5.4萬(wàn)手。近期的連續(xù)增倉(cāng)顯示多頭有意借助“限電”題材發(fā)動(dòng)攻勢(shì)，主力合約RB1110得以突破前期振蕩區(qū)間上沿4920元/噸。
從盤面來(lái)看，滬鋼近期的振蕩走勢(shì)是兩方面因素共同作用的結(jié)果：一方面，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格居高不下，為滬鋼提供成本支撐；另一方面，調(diào)控政策和居高不下的粗鋼產(chǎn)量又對(duì)鋼價(jià)上行產(chǎn)生壓制。雖然短期市場(chǎng)對(duì)央行再次提高存款準(zhǔn)備金率或存貸款利率的預(yù)期升溫，但在多空膠著的情況下，各地“限電”措施的出臺(tái)使得多頭獲得信心�；痉矫�，雖然目前高庫(kù)存、高開(kāi)工率的局面并未發(fā)生實(shí)質(zhì)性改變，但庫(kù)存的下降、現(xiàn)貨價(jià)格的穩(wěn)中有升多少使得市場(chǎng)悲觀情緒得到舒緩。中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，4月上旬，重點(diǎn)鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)日均粗鋼產(chǎn)量達(dá)到了197.9萬(wàn)噸，再創(chuàng)歷史新高。而截至上周未，全國(guó)主要城市螺紋鋼庫(kù)存為637.15萬(wàn)噸，周環(huán)比減少24.215萬(wàn)噸，減幅為3.66%。上海地區(qū)58個(gè)建筑鋼材主要倉(cāng)庫(kù)螺紋鋼庫(kù)存計(jì)48.737萬(wàn)噸，周環(huán)比減少2.621萬(wàn)噸，減幅達(dá)到5.1%。
主要原材料方面，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格高位徘徊，焦炭?jī)r(jià)格持續(xù)上揚(yáng)。截至4月27日，63.5%印度粉礦報(bào)價(jià)連續(xù)兩周停留在185—187美元/噸的位置。在鋼材價(jià)格走勢(shì)不明朗的情況下，部分鋼廠減少甚至停止對(duì)進(jìn)口高品位鐵礦石的采購(gòu)，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存節(jié)節(jié)攀升。目前，國(guó)內(nèi)鐵礦石庫(kù)存達(dá)到9254萬(wàn)噸，較上周增加15萬(wàn)噸，但鐵礦石的價(jià)格卻在庫(kù)存走高和市場(chǎng)觀望情緒漸濃之中保持堅(jiān)挺。焦炭方面，目前國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)煉焦煤市場(chǎng)依然穩(wěn)中稍緊。鋼廠煉焦煤庫(kù)存較為穩(wěn)定，華東地區(qū)部分煤礦庫(kù)存稍有下降。天津港(600717,股吧)一級(jí)冶金焦含稅平艙價(jià)2070元/噸，河北唐鋼一級(jí)冶金焦含稅采購(gòu)價(jià)2060元/噸。由于國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)上漲，火電企業(yè)成本壓力增大，雖然上網(wǎng)電價(jià)上調(diào)，但對(duì)企業(yè)成本壓力舒緩作用有限，因此在抗通脹的大背景下，不排除后期價(jià)格干預(yù)措施出臺(tái)的可能。
“限電”因素率先對(duì)滬鋼走勢(shì)產(chǎn)生影響在我們預(yù)期之中。我們認(rèn)為，影響滬鋼走勢(shì)的主要因素有四個(gè)方面：一是主要原材料尤其是鐵礦石的價(jià)格，二是今年節(jié)能減排政策的實(shí)施時(shí)點(diǎn)及力度，三是各地保障房建設(shè)開(kāi)工規(guī)模及進(jìn)度，四是日本災(zāi)后重建對(duì)于全球鋼價(jià)的影響。根據(jù)國(guó)家電網(wǎng)信息，今年各地的用電高峰早于往年。國(guó)家電網(wǎng)相關(guān)人士稱，供應(yīng)局部緊張的原因是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇導(dǎo)致高能耗行業(yè)生產(chǎn)抬頭，如果高能耗行業(yè)發(fā)展還保持一季度的趨勢(shì)，局部地區(qū)肯定會(huì)出現(xiàn)供電緊張的狀況。針對(duì)局部的電力供應(yīng)缺口，浙江、江蘇等省市已經(jīng)下達(dá)有關(guān)限電的通知。其中，浙江省規(guī)定部分地區(qū)實(shí)行“開(kāi)三停一”、“開(kāi)五停二”，即減少開(kāi)工時(shí)間。江蘇省相關(guān)部門約談了省內(nèi)十家鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)，要求“限電保供”。繼浙江省、江蘇省出臺(tái)限電措施之后，廣東也已啟動(dòng)相關(guān)措施，要求鋼鐵等高能耗產(chǎn)業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)。短期來(lái)看，各地限電措施的實(shí)施對(duì)鋼材現(xiàn)貨期貨的價(jià)格都有一定的提振作用。
前期滬鋼多空雙方在4700—4920元/噸區(qū)間形成膠著之勢(shì)，但限電措施使得多頭獲得發(fā)動(dòng)攻勢(shì)的信心。短期內(nèi)RB1110合約可借助這一輪攻勢(shì)形成偏強(qiáng)格局，然而貨幣緊縮及加息預(yù)期使得主力合約突破振蕩格局走出趨勢(shì)性行情的概率不大，后市有望延續(xù)振蕩。建議投資者以短線交易為主，穩(wěn)健型投資者可耐心等待價(jià)格回撤至振蕩區(qū)間中軸線附近時(shí)，尋找多單介入機(jī)會(huì)。 |
