包鋼和寶鋼的聯(lián)合重組歷時(shí)4年仍未開花結(jié)果，但各種跡象又表明兩者的重組談判仍在繼續(xù)。有分析人士稱：“目前二者的重組正在進(jìn)行，主要取決于當(dāng)?shù)貒?guó)資委的支持�！�
包鋼旗下有包鋼股份和包鋼稀土兩家上市公司。兩只股票的走勢(shì)都很兇悍，2011年開年至今，包鋼股份上漲103.8%，包鋼稀土也在一年時(shí)間里從20多元逼近現(xiàn)在的100元大關(guān)，累計(jì)上漲近5倍。
有分析師表示，寶鋼的重組意愿還是吸收合并，涉及資產(chǎn)層面的聯(lián)合，在內(nèi)蒙古當(dāng)?shù)爻闪⒁患夜静?duì)包鋼進(jìn)行控股，將包鋼旗下的主業(yè)鋼鐵資產(chǎn)進(jìn)行合并。但是包鋼如此漲勢(shì)，又為寶鋼與包鋼的聯(lián)姻添了一份坎坷。
包鋼糾結(jié)的重組之路
包鋼的重組不是一兩天，但是并不順利，4年來(lái)的歷程各種糾結(jié)。目前依舊“待字閨中”。
最初，國(guó)家想對(duì)全國(guó)的稀土產(chǎn)業(yè)分成南北方進(jìn)行整合。中國(guó)稀土分為北方包頭市的輕稀土和江西等地南方中重稀土。2001-2003年間，當(dāng)時(shí)的國(guó)家經(jīng)貿(mào)委提出組建南北兩大稀土集團(tuán)的計(jì)劃，南方由中國(guó)鋁業(yè)牽頭，北方由包鋼牽頭。但最后產(chǎn)業(yè)
重組失敗，跨所有制、跨地區(qū)成為最大的難題。不僅是行業(yè)的整合，集團(tuán)層面的重組包鋼也一直在嘗試。最剪不斷理還亂的一段，就是和寶鋼集團(tuán)的聯(lián)合重組。
包鋼與寶鋼的聯(lián)合重組可以追溯到2007年，彼時(shí)寶鋼即與包鋼簽訂了“戰(zhàn)略聯(lián)盟框架協(xié)議”。4年期間，寶鋼先后將新疆八一鋼鐵、廣鋼、韶鋼以及寧波鋼鐵收入麾下，與包鋼的聯(lián)姻還遲遲沒(méi)有結(jié)果。
中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)人士表示：“近幾年，寶鋼和包鋼一直在進(jìn)行接觸，但兩者分屬于央企和省屬國(guó)有企業(yè)，談判艱難�！�
鋼鐵企業(yè)重組，重組方都希望選擇有一定優(yōu)勢(shì)、擁有較好資源的企業(yè)重組，但這些企業(yè)往往又是發(fā)展勢(shì)頭較好、效益又不錯(cuò)的地方龍頭企業(yè)，當(dāng)?shù)卣幌Ｍ吹狡浔患娌�。兩個(gè)利益方訴求難調(diào)和。
國(guó)元證券分析師在研究報(bào)告中指出，作為稀土龍頭，包鋼稀土的長(zhǎng)期趨勢(shì)仍然非常樂(lè)觀。寶鋼重組包鋼需要過(guò)內(nèi)蒙古國(guó)資委這一關(guān)。而前述包頭市發(fā)改委官員表示，目前，包鋼稀土效益很好，政府不會(huì)同意寶鋼重組包鋼。
不過(guò)對(duì)于已經(jīng)下了4年功夫的寶鋼來(lái)說(shuō)，顯然不會(huì)輕易放棄包鋼。寶鋼最渴望的重組模式是控股包鋼，不過(guò)這一設(shè)想阻力重重。
據(jù)悉，寶鋼集團(tuán)已多次探討企業(yè)并購(gòu)重組的戰(zhàn)略策略，試圖淡化控股權(quán)等以前比較重視的權(quán)益，而是通過(guò)優(yōu)先占位的方式，先拿下話語(yǔ)權(quán)，再努力爭(zhēng)取在合作的過(guò)程中圖謀更大的權(quán)益。
聯(lián)合重組勢(shì)在必行
“十二五”開局之年，國(guó)資委將深入推進(jìn)央企布局結(jié)構(gòu)調(diào)整，推進(jìn)聯(lián)合重組。
在2010年12月23日舉行的中央企業(yè)負(fù)責(zé)人會(huì)議上，國(guó)資委主任王勇首次全面談?wù)撏七M(jìn)央企結(jié)構(gòu)布局調(diào)整思路——在重組方向不變的前提下，明年將規(guī)范央企推進(jìn)與各類所有制企業(yè)的并購(gòu)重組。
在此背景下，集團(tuán)層面的聯(lián)合重組成為重中之重。寶鋼系、武鋼系、山鋼系的并購(gòu)重組都是在集團(tuán)層面。鞍鋼系重組直接涉及的上市公司是本鋼板材，未來(lái)存在換股合并的預(yù)期；河鋼系中唐鋼集團(tuán)的重組則涉及唐鋼股份、邯鄲鋼鐵和承德釩鈦。
寶鋼、鞍本、武鋼等大集團(tuán)也將進(jìn)一步完成鞍本、廣東鋼鐵、廣西鋼鐵、河北鋼鐵和山東鋼鐵等集團(tuán)的實(shí)質(zhì)性重組，推動(dòng)鞍本集團(tuán)與攀鋼、東北特鋼，寶鋼與包鋼、寧波鋼鐵等跨地區(qū)和天津鋼管與天鐵、天鋼、天津冶金公司，太鋼與山西省內(nèi)鋼鐵企業(yè)等大型聯(lián)合重組。
不僅是政府層面的推動(dòng)，行業(yè)整體環(huán)境也要求鋼鐵資源不得不進(jìn)行整合。價(jià)格下跌、產(chǎn)銷低迷以及成本居高不下成為國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)的普遍難題。為擺脫困境，并購(gòu)重組已經(jīng)成為一條必走之路。
長(zhǎng)期以來(lái)，國(guó)內(nèi)鋼鐵業(yè)的并購(gòu)重組進(jìn)程非常緩慢，其原因主要是跨地區(qū)并購(gòu)難度較大，已經(jīng)完成的重組多為各省內(nèi)的政府主導(dǎo)行為。
并購(gòu)重組將大幅提高我國(guó)鋼鐵行業(yè)的產(chǎn)能集中度。預(yù)計(jì)合并后的寶鋼系產(chǎn)能達(dá)到6000萬(wàn)噸，武鋼系和河鋼系產(chǎn)能也將達(dá)到5000萬(wàn)噸，鞍鋼系和山鋼系則達(dá)到4000萬(wàn)噸。而從長(zhǎng)期看，并購(gòu)重組將增強(qiáng)我國(guó)鋼鐵企業(yè)對(duì)上游原材料和下游產(chǎn)品客戶的議價(jià)能力，從而提高行業(yè)的整體競(jìng)爭(zhēng)力和利潤(rùn)水平。
整體上市是主要重組方式
有業(yè)內(nèi)人士分析，包鋼集團(tuán)的重組也不排除整體上市的可能，整體的業(yè)務(wù)鏈完整，具備獨(dú)立經(jīng)營(yíng)的能力是基本的要求。集團(tuán)公司層面，逐步將存續(xù)企業(yè)消化之后再實(shí)現(xiàn)整體上市。同時(shí)，市場(chǎng)選擇A+H的模式為主。
2011年3月，包鋼股份發(fā)布公告稱，擬非公開發(fā)行不超過(guò)16.3億股A股股票，收購(gòu)包鋼集團(tuán)持有的巴潤(rùn)礦業(yè)有限責(zé)任公司100%股權(quán)和白云鄂博鐵礦西礦采礦權(quán)�？梢钥醋鍪前摴煞菹蛏洗蛲óa(chǎn)業(yè)鏈的重要舉措。
天相投資研究報(bào)告指出，白云鄂博鐵礦西礦鐵礦石資源儲(chǔ)量為6.67億噸，主要集中建設(shè)了采礦、選礦、礦漿輸送管線和濃縮尾礦干堆處理四大工程項(xiàng)目，目前四大工程已全部投產(chǎn)，年產(chǎn)鐵礦石能力達(dá)到1000萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)鐵精粉約500萬(wàn)噸。 |
