有關(guān)國際銅價(jià)的最新消息是，JP摩根代理的一家公司已經(jīng)坐擁LME交易所庫存量的90%，這與筆夫上周所說的50%庫存量數(shù)據(jù)相比，更加令人難以置信。這樣的消息再次引起了國際銅業(yè)市場的巨大恐慌，以至于LME負(fù)責(zé)人不得不公開面對投資者的質(zhì)疑，聲稱倫敦金屬交易所的交易沒有出現(xiàn)任何異常。但這無助于打消公眾的疑慮，因?yàn)閲�際投行對于國際金屬價(jià)格的控制已經(jīng)從單一的銅金屬向鋁合金和鎳擴(kuò)散。據(jù)掌握內(nèi)幕的人士估計(jì)，神秘買家已經(jīng)掌控了50%至80%的LME交易所鋁合金庫存，而另一買家則壟斷了80%的鎳庫存。12月13日，倫敦銅達(dá)到了9267美元的天價(jià)。由于銅價(jià)的高企，國際交易商已經(jīng)看好幾乎所有的金屬產(chǎn)品，包括之前不被看好的、庫存量較大的鋁。有分析師認(rèn)為，鋁金屬已經(jīng)日益成為銅最為重要的替代產(chǎn)品，使全球需求因此增加7%，在2011年達(dá)到4000萬噸，使得供需盈余從100萬噸縮小到20萬噸，而到2012年，全球供需將出現(xiàn)自2007年以來的首個(gè)缺口。同時(shí)，中國節(jié)能減排將會(huì)使得中國的供給減少，機(jī)構(gòu)預(yù)測國際鋁價(jià)將由目前的2300美元上漲到3000美元。與國際價(jià)格相比，國內(nèi)金屬價(jià)格的漲幅就要溫和得多，滬銅迄今為止仍沒有創(chuàng)出新高，而且最近幾個(gè)交易日出現(xiàn)了明顯的下跌。對于緊縮政策的擔(dān)憂是主要原因。這一點(diǎn)上周筆夫有過慎重提醒。
    政策制定者有理由為這樣的結(jié)果感到欣慰：不管國際大宗商品價(jià)格處于如何瘋狂的境地，國內(nèi)同類商品的價(jià)格都在近來出現(xiàn)了顯著的下跌和準(zhǔn)備回調(diào)的姿態(tài)，這也許能平息一些對于價(jià)格上漲的怨言和由此引發(fā)的是否需要進(jìn)行行政干預(yù)的爭議。
    簡單地來對比幾種最引人矚目的商品近來在內(nèi)外兩個(gè)市場的不同走勢，就可以看出存在管制和放任市場行為的不同結(jié)果。兩周以來，在美國交易的3月交貨的棉花期貨價(jià)格已經(jīng)從近期調(diào)整的低點(diǎn)1.11美元重新上漲到了1.46美元，這個(gè)價(jià)格與11月10日創(chuàng)下的1.51美元的天價(jià)僅有一步之遙。但在國內(nèi)，兩周以來價(jià)格反彈的步伐則沉重許多，從兩周前的低點(diǎn)24180點(diǎn)計(jì)算，到周四收盤價(jià)27655點(diǎn)，在鄭州交易的棉花主力合約價(jià)格僅僅反彈了14%，距離一個(gè)月前創(chuàng)下的33600點(diǎn)的歷史天價(jià)仍有很長的距離。全球第二大的產(chǎn)棉和出口國印度的供應(yīng)吃緊是導(dǎo)致國際棉價(jià)居高不下的主要原因，據(jù)印度方面的消息，印度最新的棉花產(chǎn)量評(píng)估為3000萬包（每包170公斤），低于上次評(píng)估的3250萬包的額度。而作為全球最大的棉花出口國，美國棉花在新年度的結(jié)轉(zhuǎn)庫存最新評(píng)估將只有190萬包（每包218公斤），是自1996年以來的最低值，大大低于11月220包的預(yù)估數(shù)。同時(shí)，美國農(nóng)業(yè)部將新年度美棉產(chǎn)量從1842萬包下調(diào)到1827萬包。多種因素支持國際棉花價(jià)格持續(xù)攀升。但是，在國內(nèi)，政府方面向貿(mào)易商施加了巨大的壓力，以確保下游企業(yè)能夠以較前段時(shí)間更為低廉的價(jià)格采購到所需的棉花，囤積居奇將會(huì)受到嚴(yán)厲處罰，受到政府支持的大型貿(mào)易公司和用棉企業(yè)被要求不得在高于某個(gè)水平的價(jià)格上進(jìn)行采購。
    國儲(chǔ)機(jī)構(gòu)持續(xù)的拋儲(chǔ)行動(dòng)本周對農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格產(chǎn)生了持續(xù)的壓力，繼30萬噸大豆流拍之后，本周三中國繼續(xù)拍賣了大量油脂類產(chǎn)品，導(dǎo)致了大連商品交易所的油脂油料商品自當(dāng)天開始結(jié)束了兩周來的反彈進(jìn)程，國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格在重壓之下似有低頭的意向，但是國際炒家卻并不這么認(rèn)為，他們認(rèn)為中國巨大需求對國際農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格形成支撐，在中國調(diào)控風(fēng)聲趨緊、來自中國的裝船訂單減少之際，他們將炒作的重點(diǎn)轉(zhuǎn)向了南美天氣。拉尼娜現(xiàn)象導(dǎo)致的阿根廷干旱天氣使得大豆和玉米價(jià)格維持高位。今年中國進(jìn)口的玉米總量超過去年的5倍，達(dá)到700多萬噸，有國際研究機(jī)構(gòu)稱，由于供需缺口，中國2015年進(jìn)口量將會(huì)達(dá)到2500萬噸，超越日本成為最大的玉米進(jìn)口國。
    從國家控制通貨膨脹的角度考慮，內(nèi)外商品期貨價(jià)格走勢的差異讓人寬慰，也顯示了政府調(diào)控已經(jīng)在短期內(nèi)取得了明顯效果，但是，內(nèi)外價(jià)格走勢的差異本身就構(gòu)成讓人擔(dān)心的因素，因?yàn)橹袊�大量依靠國際市場提供大宗原材料和能源，讓市場長期獨(dú)立于國際價(jià)格走勢恐怕也不現(xiàn)實(shí)，對于控制物價(jià)，政府還應(yīng)有更長遠(yuǎn)的考慮，例如立即提高利率水平。
    美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策取向、歐洲債務(wù)危機(jī)和中國的宏觀調(diào)控政策仍是目前主導(dǎo)全球金融市場的三大核心。三大核心所面臨的經(jīng)濟(jì)問題各不相同，反映在他們的貨幣政策取向上也應(yīng)該各走各的路，中國不應(yīng)該跟隨美國的思路走，中國的貨幣政策不應(yīng)當(dāng)再幫別人的忙。

（來源：搜狐財(cái)經(jīng)博客 作者：筆夫）

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