12月3日，我國(guó)滬深股市“陰氣”很重、繼續(xù)低位徘徊，與最近國(guó)際股市強(qiáng)勁回升形成強(qiáng)烈反差。究其原因錯(cuò)綜復(fù)雜，但3日上午政治局會(huì)議傳出的明年宏觀經(jīng)濟(jì)政策中的貨幣政策，將由“適度寬松”改為“穩(wěn)健”，這個(gè)消息對(duì)股市無(wú)疑是當(dāng)頭棒喝。滬深股市對(duì)中央政策如此“敏感”，足以進(jìn)一步驗(yàn)證中國(guó)股市尚未走出“哺乳期”，因?yàn)橹醒雽?shí)施穩(wěn)健貨幣政策的決策是完全正確的，依我看，緊縮度還不夠。我國(guó)紙幣發(fā)行已經(jīng)太多了，流動(dòng)性已經(jīng)成為經(jīng)濟(jì)的沉重負(fù)擔(dān)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展根本不缺鈔票，通貨膨脹隨時(shí)可能成為現(xiàn)實(shí)，貨幣政策不能再“寬松”下去了。

    最近幾年，老百姓最關(guān)心的話題當(dāng)數(shù)房?jī)r(jià)漲得太高、太快、太離譜。最近幾個(gè)月，老百姓掛在嘴邊的話題，當(dāng)屬食品蔬菜價(jià)格上漲過(guò)快。通貨膨脹已經(jīng)成為決策層最關(guān)心的問(wèn)題，因?yàn)橥ㄘ浥蛎浭墙?jīng)濟(jì)生活中最危險(xiǎn)的問(wèn)題，甚至于帶來(lái)社會(huì)動(dòng)蕩。通貨膨脹怎么來(lái)的？米爾頓·弗里德曼教授講得最白、最直接，也最深刻。通貨膨脹是印鈔機(jī)引發(fā)的現(xiàn)象。通貨膨脹的本質(zhì)是貨幣現(xiàn)象�！巴ㄘ浥蛎洶l(fā)生于貨幣供給量增長(zhǎng)速度顯著高于產(chǎn)量增長(zhǎng)速度的情況下，而且每單位產(chǎn)量的貨幣量增長(zhǎng)得越快，通貨膨脹率就越高。在經(jīng)濟(jì)學(xué)里，也許沒(méi)有哪個(gè)論斷比這個(gè)論斷更為正確”。

    弗里德曼所言，正是我國(guó)經(jīng)濟(jì)的真實(shí)寫(xiě)照。2002到2009的7年時(shí)間里，我國(guó)GDP總量由120332.7億增長(zhǎng)到340507億，凈增長(zhǎng)220174.3億，增長(zhǎng)了182.97%。而同期貨幣供應(yīng)量M2由185007億增長(zhǎng)到606200億，凈增長(zhǎng)了421193億元，增長(zhǎng)了227.66%。就是說(shuō)，在GDP增長(zhǎng)220174.3億情況下，貨幣供應(yīng)增加了421193億元，后者幾乎多于前者1倍。打個(gè)比喻，原來(lái)生產(chǎn)50套商品房，貨幣投放是50塊錢，現(xiàn)在能夠生產(chǎn)100套了，但貨幣投入量達(dá)到150塊錢，同樣的房子，價(jià)格能一樣嗎？

    2008年開(kāi)始的國(guó)際金融危機(jī)，我國(guó)采取迅速而有力的措施，在最短時(shí)間內(nèi)扭轉(zhuǎn)了下滑的局面，在全球率先實(shí)現(xiàn)反轉(zhuǎn)，2009年我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇貢獻(xiàn)高達(dá)50%。我們?cè)诔磷碛趥ゴ蟪煽?jī)同時(shí)，不能忘記付出的代價(jià)，這個(gè)代價(jià)就是貨幣超額發(fā)行。2009年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為9.1%，增長(zhǎng)了26462億元，而M2增長(zhǎng)了131033.4億元，增長(zhǎng)了27.5%，貨幣投放增長(zhǎng)量是GDP增長(zhǎng)量的4.95倍。新增貨款達(dá)到122202.4億元，增長(zhǎng)率達(dá)到33%，增長(zhǎng)額是GDP增長(zhǎng)額的4.62倍。在適度寬松貨幣政策的引領(lǐng)下，今年前3季度GDP增長(zhǎng)10.6%的情況下，M2和貨款增長(zhǎng)分別達(dá)到19%和18.5%，分別高出GDP增長(zhǎng)率的8.4和7.9個(gè)百分點(diǎn)。

    貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)比經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)高出的數(shù)額是令人震驚的，但這些年除了房子泡沫嚴(yán)重，其他商品并沒(méi)有發(fā)生惡性通貨膨脹現(xiàn)象，根本原因在于我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)呈現(xiàn)繁榮增長(zhǎng)，幾乎沒(méi)有哪種商品發(fā)生短缺，供給大于需求成為常態(tài)，老百姓沒(méi)有通貨膨脹的預(yù)期。這樣，印鈔機(jī)印發(fā)出去的紙幣，又通過(guò)存款形式回到了銀行。2002年到2009年，雖然M2投入增長(zhǎng)了421193億元，增長(zhǎng)了227.66%，但各項(xiàng)存款增長(zhǎng)了441088.6億元，增長(zhǎng)率達(dá)到258.07%。2009年貨款和M2分別增長(zhǎng)了33%和27.5%，而存款增長(zhǎng)了27.7%。今年前3個(gè)季度貨款和M2分別增長(zhǎng)18.5%和19%，而存款增長(zhǎng)了20%。

    紙幣發(fā)行太多了，已經(jīng)具備發(fā)生惡性通貨膨脹，去年沒(méi)有發(fā)生，今年也只會(huì)輕微上漲，這只能算是萬(wàn)幸。充裕的流動(dòng)性已經(jīng)形成了懸在頭項(xiàng)上的“堰塞湖”，駕馭宏觀經(jīng)濟(jì)的難度絲毫不比應(yīng)對(duì)危機(jī)輕松，不但要采取穩(wěn)健和緊縮的貨幣政策，把這些年、特別是去年造成的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)逐步化解，而且要保持經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)勢(shì)頭，確保市場(chǎng)充足供應(yīng)，更要穩(wěn)定消費(fèi)預(yù)期。

    目前，通貨膨脹不差錢，股市就更不差錢。擔(dān)心貨幣政策回調(diào)而造成股市差錢，這種判斷實(shí)屬荒謬！貨幣政策回調(diào)，雖然決策稍晚，但總算是正確決策，有利于化解風(fēng)險(xiǎn)，有利于經(jīng)濟(jì)更平穩(wěn)運(yùn)行，這對(duì)股市長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展是更有益處的。

（來(lái)源：搜狐財(cái)經(jīng)博客 作者：丁茂戰(zhàn)）

蘭格鋼鐵網(wǎng)聲明：此消息系轉(zhuǎn)載自蘭格合作媒體，蘭格鋼鐵網(wǎng)登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點(diǎn)或證實(shí)其描述。文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。