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中州期貨：滬鋁滯漲抗跌特征明顯 短期仍難改盤(pán)整格局
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http://m.t3home.cn 發(fā)表日期：2010-12-6 10:06:27
蘭格鋼鐵 |
上周在國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較佳、美元止?jié)q回落等利好因素支撐下，上海有色金屬普遍走出一波反彈行情，就盤(pán)勢(shì)來(lái)看，滬鋁的表現(xiàn)明顯較銅、鋅等同類(lèi)品種弱勢(shì)，繼續(xù)表現(xiàn)出滯漲抗跌的特性。最近一段時(shí)間，滬鋁的基本面并未發(fā)生明顯變化，而在國(guó)內(nèi)宏觀調(diào)控和全球流動(dòng)性充裕的大環(huán)境共同作用下，鋁價(jià)后市走向上下兩難，預(yù)計(jì)短期仍難改盤(pán)整格局。
一、宏觀經(jīng)濟(jì)層面分析
1、利好經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)頻出，但宏觀調(diào)控預(yù)期令鋁價(jià)承壓
近期國(guó)內(nèi)外公布的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)普遍較佳，諸如：美國(guó)11月消費(fèi)者信心升至五個(gè)月高位、美國(guó)11月私營(yíng)部門(mén)新增就業(yè)人數(shù)創(chuàng)3年新高、美國(guó)上周首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)的四周移動(dòng)平均值降至兩年來(lái)的最低水平、美國(guó)10月份成屋簽約銷(xiāo)售指數(shù)創(chuàng)近10年來(lái)的最大單月升幅(10.4%)、英國(guó)11月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)創(chuàng)16年來(lái)最高水平、德國(guó)10月份零售額增速快于預(yù)期等。但需要注意的是，最新公布的美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，重新令市場(chǎng)信心受到打擊。美國(guó)勞工部發(fā)布的11月就業(yè)報(bào)告顯示，11月的非農(nóng)就業(yè)人數(shù)環(huán)比增加3.9萬(wàn)，明顯低于接受湯森路透集團(tuán)調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家平均預(yù)期的15.5萬(wàn)。與此同時(shí)，11月的失業(yè)率出人意料地增至9.8%，超過(guò)10月的9.6%，這意味著美國(guó)經(jīng)濟(jì)在未來(lái)幾個(gè)月中仍將困難多多。國(guó)內(nèi)方面，11月份中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)(CFLP)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為55.2%，比上月上升0.5個(gè)百分點(diǎn)，為連續(xù)第四個(gè)月回升；制造業(yè)數(shù)據(jù)的向好為包括鋁在內(nèi)的工業(yè)金屬提供利好支撐。
另一方面，國(guó)內(nèi)通脹壓力較大，關(guān)于宏觀調(diào)控的預(yù)期給予商品價(jià)格一定的上行壓力。10月CPI同比上漲4.4%，在漲幅超過(guò)4%的通脹語(yǔ)境下，“漲價(jià)”無(wú)疑成為炙手可熱的詞匯。為了穩(wěn)定物價(jià)水平，中央接連打出政策“組合拳”，從糧價(jià)到柴油價(jià)，從煤炭?jī)r(jià)到鋼鐵價(jià)，從現(xiàn)貨價(jià)到期貨價(jià)，力度之大，為歷年罕見(jiàn)。此外，中央政治局12月3日召開(kāi)會(huì)議，分析研究了2011年經(jīng)濟(jì)工作，指出要實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，增強(qiáng)宏觀調(diào)控的針對(duì)性、靈活性、有效性。這是2008年11月中國(guó)為應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)提出貨幣政策“適度寬松”之后，首次回歸“穩(wěn)健”。同時(shí)，11月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)即將出臺(tái)，CPI再創(chuàng)新高幾成定局，料將加重市場(chǎng)對(duì)二次加息的擔(dān)憂。其后需要關(guān)注的就是中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的動(dòng)態(tài)，據(jù)悉12月11日開(kāi)幕的可能性最大。
2、美元止?jié)q回落，對(duì)商品壓制作用緩解
此前，歐洲多個(gè)國(guó)家債券收益率創(chuàng)下歐元區(qū)成立以來(lái)的新高，債務(wù)違約的風(fēng)險(xiǎn)正在增大，投資者對(duì)歐元前景的擔(dān)憂給予市場(chǎng)較大負(fù)面影響。不少市場(chǎng)人士認(rèn)為，愛(ài)爾蘭可能成為繼希臘之后第二個(gè)接受救助的歐元區(qū)國(guó)家。歐元區(qū)危機(jī)打壓歐元，進(jìn)而助推美元一度連續(xù)攀升。同時(shí)，朝韓爭(zhēng)端再起也給予美元一定的上行動(dòng)能。從美元指數(shù)日K線圖上看，在下方長(zhǎng)期上行趨勢(shì)線(圖中紅色線條)獲撐后連續(xù)反彈，日前重新站上80重要心理關(guān)口。其后，歐洲央行(EuropeanCentralBank)決定延長(zhǎng)對(duì)銀行業(yè)和國(guó)債市場(chǎng)的緊急流動(dòng)性支持，這安撫了市場(chǎng)此前對(duì)過(guò)早退出可能會(huì)使歐元陷入困境的擔(dān)憂情緒，從而提振歐元兌美元上漲，美元指數(shù)連收三陰，80關(guān)口再度失守；而美元的止?jié)q回落，使得商品價(jià)格的上行壓力得以緩解。 |
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