冰火兩重天：發(fā)達(dá)國家擔(dān)心通縮，而在許多發(fā)展中國家，讓人頭疼的卻是過高的通脹。

在幾乎所有富裕國家，當(dāng)前的通脹率都低于2%（澳大利亞和英國除外）。摩根士丹利(Morgan Stanley)預(yù)計，2010年富國總體通脹率為1.5%。除非經(jīng)濟(jì)出人意料地恢復(fù)快速增長，否則物價和工資所承受的主要壓力仍必然是下行方向。

相比之下，新興市場的通脹率則高出了三倍左右——2010年預(yù)計為5.4% —— 各國央行正爭相遏制通脹勢頭。

富國與窮國之間主要的通脹差異體現(xiàn)在生活標(biāo)準(zhǔn)上：大宗商品價格持續(xù)上漲，對窮人總體生活成本的影響要大得多。隨著社會日益繁榮，人們把更多的支出花在價格相對穩(wěn)定的商品上：加工品、服務(wù)和租金（大多數(shù)通脹指標(biāo)都不計入房價）。

尋根溯源，全球通脹失衡可以歸因于富國和窮國在危機(jī)后所采取的刺激措施。很大一部分廉價資金流入了大宗商品市場。物價的初步復(fù)蘇沒有造成任何問題，但如今這一趨勢很可能形成一種惡性循環(huán)。

富國的央行不會為大宗商品價格高企傷腦筋（在美國，食品和燃油價格被認(rèn)為是非核心及不相關(guān)的），而窮國則把基本生活用品價格上漲，視為對貨幣及社會穩(wěn)定的一種威脅。他們必須緊縮銀根，但上調(diào)政策利率又可能吸引資金從現(xiàn)金依然泛濫的富國流入，進(jìn)一步加劇通脹壓力。

廉價資金會帶來一時之利，但正如金發(fā)姑娘付出代價后所發(fā)現(xiàn)的那樣：天下沒有免費的午餐。

（來源：搜狐財經(jīng)博客）

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