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央行10天兩提存準率 加息或接踵而來
 http://m.t3home.cn    發(fā)表日期：2010-11-22 8:56:47  蘭格鋼鐵
    [世華財訊]多位專家認為，央行在10天兩次調(diào)高存款準備金率，可以進一步控制商業(yè)銀行2010年年末和2011年年初的放貸沖動。同時，四季度和2011年一、二季度均還有一次加息的可能。

    據(jù)每日經(jīng)濟新聞11月22日報道，距離上一次宣布上調(diào)存款準備金率僅僅10天，中國人民銀行19日晚間發(fā)布消息，決定11月29日起，再次上調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點。

    如果計入此前兩次差別上調(diào)后的累積利率，此次上調(diào)之后，一些大型金融機構(gòu)的準備金率已經(jīng)高達18.5%至19%的歷史高位。

    在預期本周內(nèi)將迎來二次加息的市場氛圍下，全球匯市和股市在過去幾日內(nèi)一直動蕩不安，而昨日央行的決定再一次出人意料。

    本周召開的中國國務院會議強調(diào)，要抑制物價過快上漲，并及時采取有力措施；中國人民銀行行長周小川也在本周表示要關(guān)注物價上漲。

    多位專家及分析人士均認為，存款準備金率還有調(diào)整空間，年內(nèi)將會迎來第二次加息。

    進一步傳達緊縮信號

    央行稱此次調(diào)整目的“為加強流動性管理，適度調(diào)控貨幣信貸投放”。

    渣打銀行宏觀經(jīng)濟分析師李煒表示，此次上調(diào)存款準備金率進一步傳達緊縮的信號，并預計年內(nèi)還會有多次存款準備金率的上調(diào)，至少還會有一次加息。

    央行上次公開宣布上調(diào)存款準備金率就在11月11日，當時央行宣布，從11月16日起，上調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點。而10月中旬又有6家大型銀行被差別化上調(diào)2個月存款準備金率。

    央行10月20日宣布上調(diào)1年期存貸款利率0.25個百分點，為3年來首度加息。

    “現(xiàn)在存款準備金率已經(jīng)突破歷史高點，對市場形成心理的暗示是，未來貨幣政策很可能會采取突破歷史紀錄的程度�！眹⒆C券首席宏觀分析師周明劍對此次調(diào)整表示擔憂，他認為這是給市場傳遞一種超常緊縮的信號。他認為，在回收流動性的效力上，準備金率的調(diào)整是針對壓縮信貸，比調(diào)整利率對回收流動性的控制更為確定和直接。

    中央財經(jīng)大學中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇認為，央行再度上調(diào)準備金率，在通脹愈演愈烈的形勢下，藉此可迅速收回流動性，穩(wěn)定預期，扼制通脹。

    “2007年有段時間存款準備金率也頻繁調(diào)整，今年的情況類似。上半年的結(jié)構(gòu)性通脹正在向全面通脹的局勢發(fā)展，美國第二輪量化寬松造成美元資本外溢，給人民幣升值帶來壓力，流動性泛濫�！睎|莞證券宏觀分析師王松華博士表示。

    加息可能緊隨其后

    盡管貨幣政策已經(jīng)正如央行所說走向“穩(wěn)健”，但可能還不夠。

    從國內(nèi)來看，同主要經(jīng)濟體息差擴大，人民幣對美元匯率近日一度創(chuàng)新高，資產(chǎn)價格不斷上漲，這些都吸引著國際套利資金涌入國內(nèi)。此外，10月份新增人民幣貸款數(shù)量大大超出市場預期。截至10月，今年新增貸款已達6.8萬億元。

    郭田勇認為，此次提高存準率，亦與前期信貸增長過快直接相關(guān)，有利于實現(xiàn)全年7.5萬億信貸目標。由于加息對實體經(jīng)濟帶來影響更大，央行更側(cè)重數(shù)量型工具，但未來視通脹情況依然不排除加息可能性。

    “10月份新增信貸規(guī)模與9月份持平，這在以往近10年的數(shù)據(jù)中都是罕見的，這可能也是央行急于用存款準備金率來控制銀行放貸沖動的原因。”王松華表示。

    李煒也認為，調(diào)高存款準備金率，可以進一步控制商業(yè)銀行今年年末和明年年初的放貸沖動。同時，他認為今年四季度和明年一、二季度均還有一次加息的可能。“單純調(diào)整存款準備金率對防通脹的效果并不會很明顯，現(xiàn)在是市場的既有資金在推動物價上漲，而不是信貸在推動。”

    更多觀點認為11月的經(jīng)濟數(shù)據(jù)是關(guān)鍵的數(shù)據(jù)公布。

    “在11月的經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布前后，可能是宣布加息的時間窗口�！敝苊鲃ΨQ。

    王松華也表示，市場猜測近期會有二次加息，但央行選擇存款準備金率，可能是為了避免短期內(nèi)頻繁加息對實體經(jīng)濟的影響。先利用存款準備金率來回收一部分流動性，到11月的經(jīng)濟數(shù)據(jù)出來之后再考慮加息。

    商業(yè)銀行壓力不大

    粗略估算，上調(diào)0.5個百分點后，央行可一次性凍結(jié)銀行體系流動性3000多億元。

    不過，王松華認為，此次上調(diào)存款準備金率對商業(yè)銀行不會形成太大壓力，目前大型銀行的資金還是很充裕的。

    李煒也表示，多數(shù)銀行還有超額存款準備金的空間。

    興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委認為，上調(diào)存準率對銀行業(yè)績影響微乎其微，本年度銀行的利潤已經(jīng)基本鎖定。

    廣發(fā)證券銀行業(yè)分析師沐華也表示，存款準備金率是動態(tài)的，銀行有調(diào)整的空間，特別是在現(xiàn)在外匯貸款多、超儲率高的背景下，提高存款準備金率對銀行信貸影響不大。
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