|
航運業(yè):干散貨航運企穩(wěn)需時日 看好油運復(fù)蘇
|
http://m.t3home.cn 發(fā)表日期:2010-11-19 9:31:23
蘭格鋼鐵 |
國際干散貨航運市場仍未擺脫下降通道。BDI指數(shù)在10月份突破20日均線后掉頭回落,并再次被20日和60日均線反壓。但從基本面看,由于BDI的金融屬性,在美元中長期貶值因素的影響下,BDI指數(shù)有望重拾上漲走勢。此外由于投資者對于全球通脹的擔(dān)憂,鐵礦石,石油等大宗商品價格也開始加速上漲。這對推動BDI指數(shù)上漲將起到積極的作用。
中國沿海散貨航運市場繼續(xù)回暖。自8月初探至年內(nèi)低點(1140.89點)以來,中國沿海(散貨)運價指數(shù)CCBFI開始出現(xiàn)大幅反彈。截至11月10號,CCBFI上漲至1681.37點,較前兩個月分別上升了44%和24%,上升勢頭十分明顯。4季度,隨著北半球冬季煤炭消費高峰的來臨,水電生產(chǎn)將大幅度萎縮,火力發(fā)電和耗煤的明顯增加將帶動電煤需求增長,我們認(rèn)為沿海煤炭運輸市場行情將有較為明顯的上漲。
原油價格上升刺激需求,油運市場期待底部回升。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來的原油需求的增長;美元疲軟和全球通脹預(yù)期升溫,則進(jìn)一步推升原油價格。布倫特原油價格自9月底突破每桶80美元關(guān)口后一路上行。截至11月11日,布倫特原油價格達(dá)到88.99美元/桶,油價離90美元整數(shù)關(guān)口僅一步之遙。BIDY(波羅的海原油綜合運價指數(shù))在經(jīng)歷了自從8月中旬以來的持續(xù)下調(diào)后,從10月份開始持續(xù)反彈。截至11月10日,BIDY收于775點,較9月和10月的平均點位分別上漲12%和6%,油輪運價有底部回升的趨勢。
淡季來臨,集裝箱航運市場高位回落。CCFI(中國出口集裝箱運價指數(shù))8月探至1214.70點后開始回落。截至10月29日,CCFI指數(shù)為1133.96點。4季度為集裝箱運輸?shù)膫鹘y(tǒng)淡季;同時,受中美兩國近期貿(mào)易摩擦加劇的影響,我國主要港口集裝箱吞吐量同比增速開始下滑。因此,短期集運市場不容樂觀。
預(yù)計油輪運力將最早恢復(fù)平衡,而干散貨的新船交付將壓制反彈高度。散貨船新訂單數(shù)自下半年開始出現(xiàn)較為明顯的下降。由于運力過剩,我們預(yù)計這一趨勢仍將繼續(xù)維持。油輪則在連續(xù)4個月出現(xiàn)雙位數(shù)訂單后出現(xiàn)下滑。10月份訂單僅為為8艘/103.34萬載重噸。然而,從油輪拆解數(shù)逐月下降的趨勢看,我們判斷油輪市場有望最先達(dá)到供需平衡。集裝箱船訂單增長曇花一現(xiàn),隨著淡季的到來,未來集裝箱船單月訂單可能進(jìn)一步萎縮。
行業(yè)評級。我們維持行業(yè)“增持”評級。長期看好油輪運輸?shù)挠|底回升。除了供求平衡將最先達(dá)到平衡外,大宗商品上漲預(yù)期強(qiáng)烈以及北半球今年可能出現(xiàn)的極寒天氣都將使油運行業(yè)的運價反彈超出預(yù)期。因此給予長航油運和中海發(fā)展“買入”評級。對于干散貨航運,我們認(rèn)為BDI指數(shù)中長線的走勢將嚴(yán)重受制于新增運力的投放,但中國遠(yuǎn)洋、中遠(yuǎn)航運有交易性機(jī)會;集裝箱運輸四季度進(jìn)入淡季,今年下半年以來的反彈預(yù)計將告一段落,維持中海集運“中性”評級。
海通證券鈕宇鳴 |
|
文章編輯:【蘭格鋼鐵網(wǎng)】m.t3home.cn |
|
|