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中州期貨周評(píng)：多重利好支撐 滬鋁多頭格局將延續(xù)
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http://m.t3home.cn 發(fā)表日期：2010-10-25 10:24:38
蘭格鋼鐵 |
上周中國(guó)人民銀行意外宣布加息，消息一出外盤包括原油、金屬等在內(nèi)的大宗商品遭遇重挫，但國(guó)內(nèi)商品對(duì)該消息的反應(yīng)卻相對(duì)平淡，利空影響被瞬間消化。對(duì)于滬鋁來(lái)說(shuō)，加息舉措一度打壓其早盤大幅低開(kāi)，但隨即震蕩上行，其后幾日延續(xù)了漲勢(shì)。筆者認(rèn)為，在國(guó)內(nèi)外總體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依然向好、量化寬松政策導(dǎo)致美元總體弱勢(shì)、節(jié)能減排提振作用仍較強(qiáng)等多重利好因素的影響下，后市滬鋁多頭格局將延續(xù)。
一、國(guó)內(nèi)外總體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依然向好
目前，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)程磕磕絆絆，總體形勢(shì)卻依然是向好的。美國(guó)方面，據(jù)美國(guó)勞工部(LaborDepartment)公布的數(shù)據(jù)顯示，9月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)減少95,000人，高于經(jīng)濟(jì)學(xué)家此前預(yù)計(jì)的10,000人；失業(yè)率與8月份持平于9.6%，低于此前預(yù)期的9.7%。盡管非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，但利好數(shù)據(jù)亦時(shí)有涌現(xiàn)，諸如：美國(guó)供應(yīng)管理學(xué)會(huì)(InstituteforSupplyManagement)10初公布的數(shù)據(jù)顯示，9月份制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)從8月份的56.3降至54.4，但高于此前接受調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)。同時(shí)，美國(guó)9月份非制造業(yè)擴(kuò)張速度超出預(yù)期，非制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)由8月份的51.5上升至53.2，好于此前預(yù)期的52.0。
國(guó)內(nèi)方面，僅僅距離央行調(diào)高部分商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金率10余個(gè)交易日，市場(chǎng)普遍認(rèn)為近期內(nèi)不會(huì)加息的時(shí)候，央行卻出人意料的宣布，自2010年10月20日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率，其中，金融機(jī)構(gòu)一年期存款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，由現(xiàn)行的2.25%提高到2.50%；一年期貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，由現(xiàn)行的5.31%提高到5.56%；其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率據(jù)此相應(yīng)調(diào)整。這是央行時(shí)隔三年首次加息，調(diào)控通貨膨脹的預(yù)期是主因。此外，其后公布的三季度主要宏觀數(shù)據(jù)顯示，前三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值268660億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng)10.6%，比上年同期加快2.5個(gè)百分點(diǎn)；前三季度，居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲2.9%，9月份居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲3.6%，環(huán)比上漲0.6%；前三季度，工業(yè)品出廠價(jià)格同比上漲5.5%，9月份工業(yè)品出廠價(jià)格同比上漲4.3%，環(huán)比上漲0.6%。從數(shù)據(jù)結(jié)果來(lái)看，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持增長(zhǎng)，且CPI基本符合市場(chǎng)預(yù)期，顯示通脹率依然在可控范圍內(nèi)，頻繁加息周期到來(lái)的可能性不大，表面上稍微利多商品市場(chǎng)。在通脹年內(nèi)可控的情況下，投資者應(yīng)把更多注意力放在對(duì)流動(dòng)性和政策面的觀察上，即流動(dòng)性會(huì)不會(huì)催生新一輪股市泡沫，以及政策調(diào)控未來(lái)的走向。
二、量化寬松政策導(dǎo)致美元總體弱勢(shì)
美元與商品的長(zhǎng)期高度負(fù)相關(guān)關(guān)系使得外匯市場(chǎng)對(duì)金屬價(jià)格的影響始終為投資者所關(guān)注。對(duì)于近期的美元走勢(shì)來(lái)說(shuō)，80心理關(guān)口被成功擊潰后繼續(xù)下行，近日表現(xiàn)出一定的止跌反彈意愿。究其原因，一方面是中國(guó)央行突然加息，收緊市場(chǎng)流動(dòng)性的舉措給予其較強(qiáng)刺激；另一方面，經(jīng)過(guò)連續(xù)下挫后存在技術(shù)性調(diào)整要求。但是從美國(guó)方面來(lái)看，美元暫時(shí)沒(méi)有延續(xù)反彈走勢(shì)的基礎(chǔ)。美聯(lián)儲(chǔ)在此前利率會(huì)議結(jié)束后宣布，維持0-0.25%的基準(zhǔn)利率區(qū)間不變。聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)會(huì)后發(fā)表的政策聲明顯示，美聯(lián)儲(chǔ)更加擔(dān)心出現(xiàn)通貨緊縮狀況，準(zhǔn)備在必要時(shí)繼續(xù)實(shí)行放松性貨幣政策，并延用了上次會(huì)議聲明中的“在相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持低利率政策”措辭不變。投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步采取量化寬松的擔(dān)憂揮之不去，美元仍有可能遭到廣泛拋售。而美元總體弱勢(shì)則將對(duì)基本金屬市場(chǎng)形成較強(qiáng)支撐。不獨(dú)美國(guó)，日本亦重啟新一輪寬松貨幣政策。日本央行將指標(biāo)利率目標(biāo)調(diào)降至0-0.1%的區(qū)間，其央行行長(zhǎng)白川方明10月20日表示，該行可能會(huì)擴(kuò)大量化寬松政策的規(guī)模，如果這些措施被證明是有效的，并且經(jīng)濟(jì)環(huán)境能夠被保證的話。 |
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