當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月21日,美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)蓋特納再度重申三天前的表態(tài):美國(guó)不打算通過本幣貶值來實(shí)現(xiàn)繁榮�！　�

    一周內(nèi),蓋特納已兩度出面力挺美元。本周末,蓋特納將參加20國(guó)集團(tuán)(G20)財(cái)政部長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)會(huì)議�！　�

    今年6月以來,美元持續(xù)大幅貶值。自今年6月初以來,美元對(duì)世界主要貨幣下跌了約10%。這造成全球多國(guó)不滿。　

    但在資本市場(chǎng)上,外匯交易員們并不買賬。美元在蓋特納釋放信息后曾短暫上漲,但很快都重回下跌軌道�！　�

    倒是中國(guó)央行10月19日“意外”加息,導(dǎo)致美元當(dāng)天強(qiáng)勁上漲。但之后一天美元重回跌勢(shì),美元對(duì)日元跌至15年來新低。其他貨幣如巴西雷亞爾,自今年7月以來對(duì)美元上漲已超過12%�！　�

    對(duì)美元來說,上述影響都是短暫的,人們真正關(guān)注的是美聯(lián)儲(chǔ)。盡管并不負(fù)責(zé)美元政策,但美聯(lián)儲(chǔ)最近準(zhǔn)備再度開動(dòng)印鈔機(jī),實(shí)施定量寬松的貨幣政策,將令本已弱勢(shì)的美元進(jìn)一步走弱。　　

    華爾街對(duì)沖基金經(jīng)理管大鵬告訴本報(bào)記者,目前全球經(jīng)濟(jì)仍處于弱勢(shì),各國(guó)都希望本幣貶值促進(jìn)出口,來拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。在外匯市場(chǎng)上各國(guó)競(jìng)相貶值實(shí)際上就是一場(chǎng)“互相殺價(jià)”,至于“要?dú)⒌侥膫�(gè)地方才能停下來,目前還很難判斷”�！　�

    定量寬松:第二輪至少1萬(wàn)億？　　

    11月2-3日,美聯(lián)儲(chǔ)將再次召開貨幣政策會(huì)議。美國(guó)失業(yè)率居高不下,目前仍為9.6%。而核心通脹率為1%,只有美聯(lián)儲(chǔ)政策目標(biāo)2%的一半。因此目前美國(guó)央行正在考慮實(shí)施新一輪的資產(chǎn)購(gòu)買刺激計(jì)劃,即定量寬松政策。　　

    前美林北美首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家David Rosenberg告訴本報(bào)記者,美聯(lián)儲(chǔ)定量寬松的意圖不是創(chuàng)造消費(fèi)通貨膨脹,而是創(chuàng)造資產(chǎn)通貨膨脹,主要是在股票市場(chǎng)上�！　�

    他說,通過拉低長(zhǎng)期債券收益率,美聯(lián)儲(chǔ)希望改變投資者對(duì)股票相對(duì)固定收益市場(chǎng)的估值,也就是說,美聯(lián)儲(chǔ)希望主動(dòng)推高投資者已有債券的價(jià)值。投資者為了重新達(dá)到平衡會(huì)將一些資產(chǎn)調(diào)整分配到股票上。這會(huì)增加家庭財(cái)富,讓消費(fèi)者感覺變富了,從而增加消費(fèi),同時(shí)讓公司增加開支。　　

    Rosenberg說,美國(guó)經(jīng)濟(jì)目前已經(jīng)陷入了典型的流動(dòng)性陷阱,雖然財(cái)政政策比貨幣政策能夠更好應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的問題,但財(cái)政政策在目前政治環(huán)境下行不通�！　�

    隨著貨幣政策會(huì)議的臨近,美聯(lián)儲(chǔ)董事和各地方聯(lián)儲(chǔ)主席近幾日都通過公開演講表達(dá)各自對(duì)于定量寬松政策的看法,實(shí)際上已經(jīng)形成了一場(chǎng)公共辯論。　　

    據(jù)高盛統(tǒng)計(jì),在17名美聯(lián)儲(chǔ)董事和地方聯(lián)儲(chǔ)主席中,目前有11名可能支持采取新一輪的定量寬松政策,3名持懷疑態(tài)度,3名反對(duì)。　　

    定量寬松政策的支持者多為重量級(jí)成員,包括美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克,副主席Janet Yellen,和紐約聯(lián)儲(chǔ)主席William Dudley。　　

    在上周五的一場(chǎng)演講中,伯南克雖然避免對(duì)下一次會(huì)議結(jié)果給出具體的判斷,但依然強(qiáng)調(diào)失業(yè)率很高,“有必要采取進(jìn)一步措施”�！　�

    紐約聯(lián)儲(chǔ)主席William Dudley則更為激進(jìn),他在本周二的紐約聯(lián)儲(chǔ)地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)布會(huì)上告訴記者,美國(guó)失業(yè)率太高,“不可接受”,而通貨膨脹過低�！　�

    他說,他的需要新增刺激的立場(chǎng)仍然不變。他在本月初曾表示,如果美聯(lián)儲(chǔ)購(gòu)買5000億美元美國(guó)國(guó)債的話,相當(dāng)于在現(xiàn)有利率水平下減息0.5%-0.75%�！　�

    美國(guó)聯(lián)邦基準(zhǔn)利率在2008年12月已經(jīng)下降至接近于零的水平,美聯(lián)儲(chǔ)表示將在未來較長(zhǎng)時(shí)間保持在低水平,這意味著零利率可能會(huì)持續(xù)很久�！　�

    高盛在另一篇報(bào)告中表示,美聯(lián)儲(chǔ)加息甚至可能會(huì)等到2015年之后。不過該公司強(qiáng)調(diào)這還不是正式的預(yù)測(cè)�！　�

    周二當(dāng)天,芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席Charles Evans表示,中央銀行需要分多次大規(guī)模購(gòu)買證券,才能達(dá)到暫時(shí)提高通貨膨脹的目的,他認(rèn)為目前的通脹率過低�！　�

    而此前一天,亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席Dennis Lockhart說,每個(gè)月購(gòu)買1000億美元國(guó)債是“可能應(yīng)該考慮的范圍”。他表示要想有所成效,“必須是足夠大的數(shù)量,我認(rèn)為小規(guī)模的定量寬松沒有任何意義”�！　�

    在2008-2009年的第一輪定量寬松中,美聯(lián)儲(chǔ)一共收購(gòu)了1.725萬(wàn)億美元資產(chǎn)。多家華爾街投行均預(yù)測(cè),第二輪定量寬松政策可能至少高達(dá)1萬(wàn)億美元�！　�

    紐約一家對(duì)沖基金的外匯交易員告訴本報(bào)記者,周三市場(chǎng)上傳播很廣的一條消息是,美聯(lián)儲(chǔ)可能在未來3-6個(gè)月會(huì)購(gòu)買5000億美元國(guó)債,隨著經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化,該項(xiàng)目可能在未來12-18個(gè)月進(jìn)一步延長(zhǎng)�！　�

    華爾街緊盯利差與升值　　

    前美林北美首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家David Rosenberg說,伯南克上周五雖然列出了定量寬松存在的風(fēng)險(xiǎn),“但他顯然認(rèn)為什么都不做的風(fēng)險(xiǎn)更大,他也知道,定量寬松很可能成功有限”。　　

    而其措施也會(huì)產(chǎn)生全球后果。Rosenberg說,美聯(lián)儲(chǔ)印錢買債券會(huì)引發(fā)更多美元貶值,而新興市場(chǎng)和日本等國(guó)都不希望本幣升值。弱勢(shì)美元讓匯率紛爭(zhēng)進(jìn)一步復(fù)雜化,可能擾亂全球貿(mào)易關(guān)系�！　�

    法興銀行駐倫敦的全球策略師Albert Edwards告訴本報(bào)記者,因?yàn)槊绹?guó)大規(guī)模定量寬松的政策后果將轉(zhuǎn)移到中國(guó),“難怪中國(guó)會(huì)出其不意的加息,這其實(shí)是對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的一種應(yīng)對(duì)”�！　�

    摩根大通中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王黔說,該公司預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)在2012年第2季度之前會(huì)保持當(dāng)前利率不變,并將于11月初實(shí)施新一輪量化寬松政策。這些因素意味著中國(guó)繼續(xù)顯著上調(diào)利率的空間有限�！　�

    但一邊加息,一邊以定量寬松的方式“減息”,華爾街早就盯上了這其中的利潤(rùn)�！　�

    位于紐約的對(duì)沖基金經(jīng)理管大鵬告訴記者,最近一段時(shí)間外匯交易策略主要就是利差交易。目前美國(guó)和歐洲的利率是不可能往上走了,如果看到其他國(guó)家誰(shuí)的利率上升,華爾街就可以做利差交易了。　　

    這讓其他國(guó)家感到憂慮。投資者因利率低和美元貶值雙重因素而逃離,進(jìn)入其他國(guó)家市場(chǎng)造成經(jīng)濟(jì)過熱,加大了他國(guó)貨幣升值壓力,引發(fā)股市和房市資產(chǎn)泡沫,可能導(dǎo)致1990年代金融危機(jī)那樣的破壞性�！　�

    依據(jù)基金研究機(jī)構(gòu)TrimTabs數(shù)據(jù),自今年8月1日起,已經(jīng)有190億美元資金進(jìn)入美國(guó)的海外股票投資基金。而野村證券數(shù)據(jù)則顯示,在芝加哥期貨交易市場(chǎng),最近一周做空美元的倉(cāng)位高達(dá)326億美元。