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濰柴控股集團(tuán)近期可謂“雙喜臨門”：旗下濰柴動(dòng)力以每股收益3.88元成為中報(bào)收益冠軍的同時(shí)，濰柴重機(jī)亦遞交了一份令投資者滿意的答卷：營業(yè)收入同比增長24.92%，凈利潤同比增長27.05%。然而，為濰柴重機(jī)良好業(yè)績錦上添花的，還有在8月25號(hào)國務(wù)院常務(wù)會(huì)議上，研究部署了推進(jìn)長江等內(nèi)河水運(yùn)發(fā)展工作，這也將會(huì)帶來的長期影響。
濰柴重機(jī)發(fā)展前景被看好
作為以生產(chǎn)內(nèi)河、江海航運(yùn)船用柴油機(jī)的上市公司，濰柴重機(jī)被稱為“中國中速柴油機(jī)龍頭”企業(yè)。自2009年來，受益于政策扶持、投資拉動(dòng)以及鋼價(jià)下跌帶來的成本減少，濰柴重機(jī)當(dāng)年?duì)I業(yè)收入同比增長97.87%，凈利潤同比增長158.48%。根據(jù)招商證券的一份報(bào)告顯示，2009年濰柴重機(jī)營業(yè)收入的大幅增長主要是由于大型發(fā)動(dòng)機(jī)的需求增加而致。半年報(bào)中，濰柴重機(jī)得以將主營業(yè)務(wù)和凈利潤的增長勢(shì)頭繼續(xù)，但是在下半年甚至更長的時(shí)期里，是否也能保持良好的增長速度呢？
招商證券的劉榮指出鋼價(jià)和政府相關(guān)政策將成為影響濰柴重機(jī)未來發(fā)展的兩大主要因素。8月25日，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出力爭(zhēng)用10年左右時(shí)間，建成暢通、高效、平安、綠色的現(xiàn)代化內(nèi)河水運(yùn)體系。有媒體報(bào)道10年內(nèi)，中央與地方配套總共將達(dá)到1600億左右，用于推進(jìn)內(nèi)河水運(yùn)發(fā)展。而有業(yè)內(nèi)人士指出，此次政府對(duì)高速水路的投資有望提到對(duì)高速公路、高鐵的投資這樣的高度，甚至?xí)唷磥韮?nèi)河航運(yùn)行業(yè)集中度以及船型標(biāo)準(zhǔn)化進(jìn)程都將進(jìn)一步加快。這一政策對(duì)濰柴重機(jī)的影響程度，劉榮稱之為：“比較大、比較長。”雖然短期內(nèi)，鋼價(jià)的上漲使得公司產(chǎn)品價(jià)格有所回落，但是從長期來看，對(duì)大中型發(fā)動(dòng)機(jī)旺盛的需求會(huì)給濰柴重機(jī)帶來利好的影響。
從濰柴重機(jī)證券部人員那里得到了同樣的肯定：“……具體的規(guī)劃內(nèi)容我這邊也沒有見到。但是如果說將來的規(guī)劃，國家對(duì)整個(gè)行業(yè)加大投資的話，對(duì)我們來說肯定是利好的。因?yàn)槲覀儸F(xiàn)有的產(chǎn)品主要是應(yīng)用在內(nèi)河的領(lǐng)域�！币环矫�，國家將在推動(dòng)航運(yùn)公司船型標(biāo)準(zhǔn)化過程中給予補(bǔ)貼，這會(huì)刺激對(duì)船用發(fā)動(dòng)機(jī)的需求；另一方面，對(duì)運(yùn)力差、船型舊以及安全系數(shù)低船舶的淘汰也會(huì)增加市場(chǎng)需求，從而有利于濰柴重機(jī)未來的發(fā)展。
為了滿足未來對(duì)大型發(fā)動(dòng)機(jī)的需求，濰柴重機(jī)正在加緊提升產(chǎn)能，基本上會(huì)側(cè)重大功率機(jī)型的生產(chǎn)以滿足市場(chǎng)需要，“在這方面做一個(gè)布局”。
報(bào)告期內(nèi)，濰柴重機(jī)增加7693.33萬元，用于大功率中速船用柴油機(jī)項(xiàng)目建設(shè)。而根據(jù)招商證券4月27日的一份研究報(bào)告可知：當(dāng)時(shí)工廠建設(shè)已經(jīng)基本完成，正在進(jìn)行設(shè)備的安裝和調(diào)試工作，并預(yù)計(jì)年內(nèi)正式投產(chǎn)。浙商證券4月10號(hào)的一份研究報(bào)告進(jìn)一步顯示，濰柴重機(jī)大功率中速機(jī)將于10月份投產(chǎn)，計(jì)劃產(chǎn)能為300臺(tái)，年增營業(yè)收入25.6億元，利潤總額為2.10億元，凈利潤1.57億元，“相當(dāng)于再造一個(gè)濰柴重機(jī)。”
關(guān)聯(lián)交易金額巨大 每年超過20%速度增加
與上述重大利好消息相對(duì)的，是濰柴重機(jī)與濰柴動(dòng)力的巨額關(guān)聯(lián)交易的問題：控股股東濰柴控股集團(tuán)有限公司持有濰柴重機(jī)30.59%的股份，同時(shí)持有濰柴動(dòng)力14.92%的股份，因此與濰柴重機(jī)構(gòu)成關(guān)聯(lián)關(guān)系。同時(shí)，濰柴動(dòng)力也從事船用發(fā)動(dòng)機(jī)的生產(chǎn)銷售業(yè)務(wù)，包括WP12C系列、濰柴WD615系列船用柴油機(jī)。因此，從某種程度將，雙方也構(gòu)成同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。
8月24日，濰柴重機(jī)公布日常關(guān)聯(lián)交易公告，披露其與濰柴動(dòng)力簽署的《供貨框架第六補(bǔ)充協(xié)議》以及《采購及提供加工服務(wù)框架第一補(bǔ)充協(xié)議》，其中，濰柴動(dòng)力將以市場(chǎng)價(jià)格向?yàn)H柴重機(jī)銷售柴油發(fā)動(dòng)機(jī)，而濰柴重機(jī)則向?yàn)H柴動(dòng)力銷售零部件等。預(yù)計(jì)2010、2011以及2012年每年涉及的金額總額為：9.25億元、11.6億元以及14.3億元，同比增長75.19%、25.40%以及23.28%。在定價(jià)基準(zhǔn)和定價(jià)依據(jù)上，濰柴重機(jī)標(biāo)明按照市場(chǎng)價(jià)格，依據(jù)公平/合理原則，以現(xiàn)金方式支付價(jià)款。
兩家公司之間的關(guān)聯(lián)交易無論是從數(shù)額還是增長幅度上都是驚人的，那么作為上市公司，濰柴重機(jī)或是濰柴動(dòng)力是否會(huì)采取相應(yīng)的措施（比如以整合或是吸收合并的方式）來消除關(guān)聯(lián)交易？
濰柴重機(jī)證券部人員表示：“我沒有聽說這樣的一個(gè)計(jì)劃�！彼硎荆镜年P(guān)聯(lián)交易有一些是由于歷史原因形成的，還有一部分是由于業(yè)務(wù)發(fā)展的需要。濰柴重機(jī)生產(chǎn)的發(fā)電機(jī)組和柴油機(jī)可以向任何一家公司提供，也包括濰柴動(dòng)力。“這樣的關(guān)聯(lián)交易是一種完全市場(chǎng)化的操作。”
不過，涉及到關(guān)聯(lián)交易和同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的問題，是否雙方公司之間一定能保證價(jià)值的公允性以及決策的嚴(yán)格和透明性，尚無法確定。
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