|
|
國際金融危機(jī)背景下的中國宏觀經(jīng)濟(jì)走勢與宏觀調(diào)控政策
|
|
－－著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院院長 劉偉
|
|
http://m.t3home.cn 發(fā)表日期：2010-3-26 12:08:13
蘭格鋼鐵 |
一、中國經(jīng)濟(jì)增長速度減慢及其帶來的問題
當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)失衡和宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的特殊性有四點(diǎn)：
第一，從2008年下半年開始中國經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)增長速度持續(xù)下降，具有比較明顯的外部輸入性，這有別于發(fā)達(dá)國家，特別是美國。美國從2007年6月份發(fā)生金融危機(jī)導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)問題，帶有強(qiáng)烈的原發(fā)性質(zhì)。而我國經(jīng)濟(jì)增長下滑從2008年下半年開始明顯帶有外部輸入性，經(jīng)濟(jì)對外越來越開放，2007年外貿(mào)依存度將近65%，2008年，外貿(mào)依存度將近60%，去年GDP總量是30萬億人民幣，60%折合成人民幣是18萬億，2008年，中國進(jìn)口和出口產(chǎn)品價值總量已經(jīng)達(dá)到了18萬億人民幣，相當(dāng)于GDP比重的60%。這個過程中中國歷來是順差大，所以出口對中國經(jīng)濟(jì)拉動作用非常明顯。
我們做過分析，2003年-2007年高速增長的時候，中國平均每年GDP增長率是10.6%，其中2%-3%、個別年份3%以上是由于出口需求貢獻(xiàn)的，在中國現(xiàn)有制度框架沒有太大變化情況下，出口需求每增長10%，大體上拉動經(jīng)濟(jì)增長1個百分點(diǎn)。2003-2007年，中國每年出口增長都在20%以上，個別年份達(dá)到30%以上。所以在2003-2007年平均每年10.6%的增長當(dāng)中有3個百分點(diǎn)是由出口市場拉動的。今年1-9月份的數(shù)據(jù)顯示，今年出口增長是負(fù)20.5%，對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長率帶來的影響是負(fù)2%。
由于國際市場的變化對中國經(jīng)濟(jì)增長率帶來的凈損失或者凈影響是多少百分點(diǎn)呢？差不多是5個百分點(diǎn)，影響程度是相當(dāng)大的，所以中國這次出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長速度持續(xù)下降，從2008年第一季度經(jīng)濟(jì)增長10.6%，第二季度10.1%，第三季度9%，第四季度6.8%。
中國經(jīng)濟(jì)增長持續(xù)下降最主要的原因是對外依賴性太強(qiáng)，受世界經(jīng)濟(jì)衰退的影響很大，這和美國發(fā)達(dá)國家不同，美國發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傳遞，2008年美國實(shí)體經(jīng)濟(jì)是14萬億美元，占世界GDP的比重是25%，總量大體上相當(dāng)于世界總量的四分之一，今年預(yù)計全球經(jīng)濟(jì)增長很可能是負(fù)增長。
這里提示我們要注意兩點(diǎn)：一點(diǎn)是不能把全球經(jīng)濟(jì)衰退的責(zé)任推給中國，中國經(jīng)濟(jì)增長速度放慢，是全球經(jīng)濟(jì)衰退的受害者，而不是制造者；第二點(diǎn)要注意的是危機(jī)對中國的影響的啟示，作為一個大國，中國下一步經(jīng)濟(jì)增長需要從政策戰(zhàn)略角度進(jìn)行轉(zhuǎn)變，從過度的依賴出口、依賴外需調(diào)整成以內(nèi)需拉動作為中國經(jīng)濟(jì)增長的主要動力，甚至是基本動力。
從經(jīng)濟(jì)發(fā)展史來看，大國經(jīng)濟(jì)都是基本內(nèi)向型經(jīng)濟(jì)，即兩個80%，經(jīng)濟(jì)投入80%依靠國內(nèi)市場動員；產(chǎn)出80%依靠80%國內(nèi)市場銷售。國民經(jīng)濟(jì)的兩個80%立足于國內(nèi)市場，所以作為一個大國，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展應(yīng)當(dāng)向內(nèi)向型經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式轉(zhuǎn)變。
二、中國經(jīng)濟(jì)的增長減慢的原因
中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)增長速度放緩主要原因是內(nèi)需不足，與發(fā)達(dá)國家相比，存在需求失衡內(nèi)在結(jié)構(gòu)不同的差別。美國等發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退主要是投資需求不足，擴(kuò)大內(nèi)需的主要問題在于如何擴(kuò)大投資，而我國經(jīng)濟(jì)增長衰退除了受國際因素影響外，主要是消費(fèi)需求不足，擴(kuò)大內(nèi)需的困難在于如何擴(kuò)大消費(fèi)。
美國等發(fā)達(dá)國家的投資是私人分散決策的市場過程，帶有非常大的不確定性，受政府經(jīng)濟(jì)政策和宏觀調(diào)控影響較小。而中國政府對整個經(jīng)濟(jì)的掌控能力非常強(qiáng)，在微觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中，國有企業(yè)占據(jù)主導(dǎo)地位。
中國主要問題在于消費(fèi)需求不足，這和西方國家形成鮮明的對照。主要有四個因素：
第一，國民經(jīng)濟(jì)投資增長過快排斥了消費(fèi)增長應(yīng)有的空間。我們做過一項(xiàng)研究，中國固定資產(chǎn)投資需求如果增長速度超過24%，固定資產(chǎn)投資需求每增長1%，消費(fèi)需求的增長速度就會減少1%。固定資產(chǎn)需求增長超過30%以上，投資每增加1%，消費(fèi)需求就會出現(xiàn)絕對量的負(fù)增長。
第二，國民收入分配出現(xiàn)問題導(dǎo)致消費(fèi)增長滯緩。國民收入分宏觀、微觀兩方面，宏觀上分政府、企業(yè)、居民三方面，歷年來增長最快的是財政收入，其增長速度是GDP的一倍，而居民收入比GDP低8%。1998年中國居民收入占國民收入比重是68%，2008年居民收入占國民收入比重59%，十年間居民收入下降了將近9個百分點(diǎn)。居民收入增長速度和國民收入不匹配，消費(fèi)增長自然就慢。收入分配差距擴(kuò)大不僅影響公平，同時影響效率，影響一個國家經(jīng)濟(jì)均衡有效的增長。
第三，中國作為發(fā)展中國家最大的特點(diǎn)就是城鄉(xiāng)二元經(jīng)濟(jì)的差別。從收入水平看，農(nóng)民一年純收入是市民總收入的30%，就購買力而言，3.3個農(nóng)民相當(dāng)于一個市民，一個13億人口的大國，經(jīng)濟(jì)增長、市場需求、消費(fèi)購買動力長期依靠40%城市居民拉動，這是結(jié)構(gòu)上的扭曲。所以，擴(kuò)大內(nèi)需要擴(kuò)大農(nóng)村的消費(fèi)，而根本在于提高農(nóng)民的收入。
第四，增長動力不足，體制改革的不確定性和變化。體制改革核心環(huán)節(jié)已經(jīng)從國有企業(yè)改革為核心逐漸轉(zhuǎn)向政府改革，特別是跟政府公共體制相關(guān)聯(lián)的社會保障體制改革。公共保障體制改革具有極大的不確定性，一方面收入分配本來不合理，高收入的人不花錢；另一方面低收入需要花錢又不敢花錢，如果政策體制改革不力，內(nèi)需消費(fèi)就刺激不起來。
中國消費(fèi)既有投資和消費(fèi)的結(jié)構(gòu)失衡，也有經(jīng)濟(jì)發(fā)展城鄉(xiāng)差距，還有體制改革的不確定性，因此擴(kuò)大內(nèi)需主要應(yīng)當(dāng)刺激消費(fèi)，這是中國宏觀經(jīng)濟(jì)失衡的主要障礙。
三、我國宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整
第三點(diǎn)，與發(fā)達(dá)國家相比，中國同樣面臨經(jīng)濟(jì)增長速度放慢現(xiàn)狀，但是中國有一個問題，經(jīng)濟(jì)衰退在發(fā)達(dá)國家和在中國，在國民經(jīng)濟(jì)不同領(lǐng)域中傳遞方式是不一樣的，導(dǎo)致中國經(jīng)濟(jì)的失衡和發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)失衡的特點(diǎn)不同。
美國經(jīng)濟(jì)衰退非常突出的特點(diǎn)是從金融向?qū)嶓w傳遞，首先是金融出了問題，金融部門自己的流動性有問題、支付能力有問題，這時候就要緊縮銀根回籠貨幣，這就影響了實(shí)體經(jīng)濟(jì)，使得實(shí)體經(jīng)濟(jì)的銀根和流動性嚴(yán)重不足。金融危機(jī)如果向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傳遞，首先沖擊的是實(shí)體經(jīng)濟(jì)對銀行、對金融依賴度高的部門，像房地產(chǎn)業(yè)、汽車產(chǎn)業(yè)、重工、重化工、鋼鐵和石化、交通網(wǎng)絡(luò)等建設(shè)。
規(guī)模經(jīng)濟(jì)起點(diǎn)大的產(chǎn)業(yè)有兩個特點(diǎn)：一個特點(diǎn)是資本密集，實(shí)體經(jīng)濟(jì)受銀行沖擊，一旦破產(chǎn)馬上回過頭來形成大量新的銀行壞帳，導(dǎo)致銀行二次破產(chǎn)。今年美國銀行倒閉100多家，上上周倒閉9家，上周有7家，一大批實(shí)體經(jīng)濟(jì)倒閉以后聚集了大量銀行壞帳，加劇了新一撥金融危機(jī)。
在美國，危機(jī)從金融向?qū)嶓w傳遞過程中，宏觀經(jīng)濟(jì)失衡、特別是貨幣市場上供求關(guān)系的失衡，導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)缺錢、銀行收緊銀根，現(xiàn)金流困難。無論是金融部門還是非金融部門普遍特點(diǎn)就是缺乏資金。而中國不同，中國經(jīng)濟(jì)衰退具有外匯輸入的特征，首先影響的是外貿(mào)加工制造業(yè)，這些企業(yè)出現(xiàn)問題形成銀行壞帳，然后再影響金融，危機(jī)是從實(shí)體經(jīng)濟(jì)向金融傳輸。
目前80%的央企主體資產(chǎn)已有上市通道，對銀行的依賴度不強(qiáng)，這就形成了一個有別于發(fā)達(dá)國家的現(xiàn)狀問題，大企業(yè)對銀行資金依賴不強(qiáng)，小企業(yè)需要銀行支持卻由于缺乏抵押而得不到支持。中國銀行受國際金融危機(jī)影響不大，小企業(yè)倒閉雖然形成不良資產(chǎn)，但是對銀行壓力不大，銀行本身給小企業(yè)的貸款不多，因此，中國銀行手里流動資金充裕。
與美國不同，中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)危機(jī)不是因?yàn)槿狈Y金，缺乏的是政策的傳導(dǎo)性。2010年宏觀經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張性保內(nèi)需、保增長政策不會有太大變化，積極財政政策、適度寬松的貨幣政策將會繼續(xù)實(shí)施。財政政策包括財政支出和財政收入，2008年財政赤字是9500億，GDP是30萬億，警戒線是3%。今年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)計8.5%，財政赤字將達(dá)到1萬億，已經(jīng)達(dá)到警戒線最大限度。財政收入政策是減稅，增值稅轉(zhuǎn)型，從生產(chǎn)型轉(zhuǎn)為消費(fèi)型，個人所得稅上調(diào)，企業(yè)所得稅從33%降到25%，農(nóng)業(yè)稅被取消，出口退稅采取新的出口退稅辦法。再進(jìn)一步減稅就是營業(yè)稅，會減少地方政府的收入，實(shí)施的可能性不大。
適度寬松的貨幣政策2010年可能要適度回歸，今年1-10月份信貸增加了9萬多億，貨幣供給將近30%，過去只有10%。所以2010年能夠回歸到適度就不錯了。所以方向不變，力度能夠真正回歸到適度，財政保持力度不變就很不容易，為此付出的代價是承受通脹的壓力。由于中國危機(jī)傳遞的方式、失衡特點(diǎn)不同，這就要求政策不能和其他國家一樣，在總量政策和方向不變的情況下，要靜態(tài)的把擴(kuò)張性刺激需求政策效果傳遞到實(shí)體經(jīng)濟(jì)當(dāng)中。
四、中國宏觀經(jīng)濟(jì)的前景和趨勢
中國經(jīng)濟(jì)增長出現(xiàn)持續(xù)衰退發(fā)生的階段不同。發(fā)達(dá)國家已經(jīng)進(jìn)入后工業(yè)化的穩(wěn)定慢行時期，而中國處于城市化、工業(yè)化加速時期，按照經(jīng)驗(yàn)，30-70%城市化是發(fā)展最快階段的標(biāo)準(zhǔn)，目前中國是工業(yè)化中后期，以中國的GDP水平還沒有完成工業(yè)化和城市化。按照“十七大”報告，2020年基本實(shí)現(xiàn)工業(yè)化，人均GDP比2000年翻兩番，2030年真正實(shí)現(xiàn)工業(yè)化、城鎮(zhèn)化。
屆時，人均GDP將比2000年增長10倍，達(dá)到新興工業(yè)化國家水平，那么，2020年以前中國經(jīng)濟(jì)保持高速增長完全有可能。歷史上，英國工業(yè)化加速階段到完成工業(yè)化需要的時間是70年，法國是67年，美國是49年，日本29年，韓國26年，新加坡23年，香港18年。中國的抗擊打能力要比其他國家強(qiáng)，不僅表現(xiàn)在發(fā)展速度上，還給中國制度創(chuàng)新、特別是企業(yè)的制度創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新提供了更大的空間和余地。
美國出現(xiàn)危機(jī)的原因主要表現(xiàn)在兩方面：一個是需求管理，一個是供給管理。
70年代以來，美國就采取低利率貨幣政策刺激經(jīng)濟(jì)，代價是以犧牲投資項(xiàng)目的質(zhì)量，通過低利率的貨幣政策刺激投資需求。通過降低利率刺激房地產(chǎn)市場；不斷地降低投資項(xiàng)目標(biāo)準(zhǔn)門檻。長期利用質(zhì)量下降換取投資數(shù)量從而形成了次貸，形成了泡沫。為什么一直到21世紀(jì)初都沒出問題，主要是供給方面沒發(fā)生變化。
冷戰(zhàn)時期美國投入了大量資金進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，90年代初，冷戰(zhàn)結(jié)束后大量軍用技術(shù)轉(zhuǎn)向民用，使得美國民用產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新率極大提高。那個時候美國為了刺激需求不斷地降低標(biāo)準(zhǔn)，爭取投資需求規(guī)模的擴(kuò)大。但是，由于技改能力和創(chuàng)新能力較強(qiáng)，資本利用的質(zhì)量都比較高，所以泡沫沒有表現(xiàn)出來。冷戰(zhàn)結(jié)束之后，美國開始大規(guī)模減低研發(fā)投入，創(chuàng)新能力有所下降，經(jīng)濟(jì)增長靠降低標(biāo)準(zhǔn)刺激起來的次貸問題開始暴露，形成金融危機(jī)。
金融危機(jī)一個主要的教訓(xùn)是美國欲擺脫危機(jī)必須要進(jìn)行新一輪大規(guī)模創(chuàng)新，但是，目前美國要進(jìn)行大規(guī)模的創(chuàng)新比較困難。中國要擺脫危機(jī)，創(chuàng)新的空間比美國大，由于中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對落后，所以后發(fā)優(yōu)勢比較明顯，學(xué)習(xí)、模仿和自主創(chuàng)新的空間較大。作為發(fā)展中國家，中國創(chuàng)新空間比發(fā)達(dá)國家有后發(fā)優(yōu)勢，而中國真正擺脫危機(jī)在于轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，這是最基本出路。 |
|
|
|
文章編輯：【蘭格鋼鐵網(wǎng)】m.t3home.cn |
|
|
|
