近期，電解鋁國內(nèi)消費形勢仍沒有明顯好轉(zhuǎn)，庫存量仍居高不下，總庫存100萬噸以上，很多生產(chǎn)商還在陸續(xù)增加產(chǎn)能，因此鋁錠價格不會大幅上漲。近期干旱題材對電解鋁影響在于短期炒作，實質(zhì)性利好有限。其一，干旱題材對供應(yīng)量的影響有限。云南、貴州、廣西、重慶、四川五地區(qū)的電解鋁總產(chǎn)量占全國的約16%左右，年度總產(chǎn)量在200萬噸左右，目前社會庫存保守估計也在100萬噸以上，再加上目前沒有消息顯示有大的冶煉廠停工，供給方面影響較小。其二，在于提高電解鋁成本方面影響有限。該地區(qū)春節(jié)前電費大都已按枯水期電價計算，近期變化不大。短期波段滬鋁建議波段操作，區(qū)間16700-17000。
倫敦市場，從4月1日開始，LME交割庫將提高租金及外運費用，這一消息將會使得近期倫鋁庫存繼續(xù)減少，注銷倉單持續(xù)增加，但這種變化不一定是來自需求，更有可能是貿(mào)易商把倫鋁庫存轉(zhuǎn)移至非交割庫以避免過高費用成本。可能產(chǎn)生的不利影響是，倉儲成本上漲，將削弱跨期套利收益，如果遠月較現(xiàn)貨升水減少，將使得期現(xiàn)套利無利可圖，導(dǎo)致大量抵押庫存釋放，從而會打壓到現(xiàn)貨市場�？捎^注4月份前后的注銷倉單數(shù)量以及現(xiàn)貨升貼水走勢。目前來看，期現(xiàn)價差仍在擴大，風(fēng)險較小。 |
