市場(chǎng)描述
本周倫鋁三月雖然再創(chuàng)本月新高，但漲勢(shì)明顯不如前你幾周，盤中波動(dòng)幅度較大，全周僅上漲5美元，收于2255。而本周滬鋁則小幅下跌65元，收于16850，相較于前兩周急劇震蕩，盤中跌破90日均線，但隔天迅速站回這一支撐，周五午后出現(xiàn)放量大幅上漲，但未能突破有效阻力點(diǎn)，閉市前有所回落，交易量增加，但市場(chǎng)不確定性增大。上�，F(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)為16180，下跌110元。
二、行情分析
(一)宏觀經(jīng)濟(jì)
目前市場(chǎng)在加息問題上出現(xiàn)了兩種截然不同的聲音：認(rèn)為短期不會(huì)加息的人主要是基于美聯(lián)儲(chǔ)周二重申維持低利率，且PPI意外下滑，日本增大貨幣供應(yīng)量的考慮，認(rèn)為外圍市場(chǎng)的寬松可能減小央行升息的壓力。另外一方面本月前三周，央行公開市場(chǎng)操作，回籠資金3500億元，這比一次性上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5%，還要多凍結(jié)300-400億元的資金，可能暗示央行仍傾向于使用發(fā)行票據(jù)等定量緊縮手段從金融體系回籠過多流動(dòng)性，而暫時(shí)不愿采取加息等較為激進(jìn)的措施；而多家大型金融機(jī)構(gòu)卻預(yù)測(cè)央行上半年加息的可能性較大。且印度中央銀行19日發(fā)表公告宣布加息，分別將回購利率和反向回購利率上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，提高至5%和3.5%，勢(shì)必給全球貨幣收緊提供了一種信號(hào)。這種市場(chǎng)預(yù)期的不一致，也導(dǎo)致了有色金屬忽漲忽跌的態(tài)勢(shì)。
本周另外一個(gè)主角就是美元，在標(biāo)準(zhǔn)普爾周二表示確認(rèn)希臘"BBB+/A-2"的評(píng)級(jí)，并將其從降級(jí)觀察名單中剔除之后，美元大幅下跌，最低達(dá)到79.55，而周四晚希臘總理表示將有可能下月向IMF尋求幫助，同時(shí)德國(guó)也一改之前抵制“外援”的立場(chǎng)，轉(zhuǎn)而表示希臘應(yīng)該找IMF幫忙，這直接打擊了歐元走勢(shì)，美元又戲劇般的大幅上漲，返回近期強(qiáng)勢(shì)。這對(duì)滬鋁等有色金屬的價(jià)格起到了一定程度上的打壓作用。
利多因素-基本面
日本第二季度鋁升水談判已大體達(dá)成，買賣雙方在122美元/噸的升水水平上達(dá)成了共識(shí)，其中4-6月船期的超過了500噸。印度國(guó)家鋁業(yè)公司已經(jīng)出售3600噸鋁錠，價(jià)格為每噸較LME現(xiàn)貨價(jià)格升水78美元，且公司預(yù)期將在4月1日開始的下一財(cái)政年度中實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能全開，目標(biāo)生產(chǎn)46萬噸鋁。今年前2個(gè)月，福建省鋁材出口2.6萬噸，同比增長(zhǎng)77.2%，其中對(duì)東盟、美國(guó)和尼日利亞分別出口鋁材0.8萬噸、0.4萬噸和0.3萬噸，分別增長(zhǎng)1.3倍、60.7%和1.1倍，上述三地出口量合計(jì)占同期福建鋁材出口總量的61.5%。福建鋁材出口大幅增長(zhǎng)，主要是全球鋁材下游企業(yè)已呈現(xiàn)復(fù)蘇跡象，國(guó)際投資者信心增強(qiáng)促使外部需求轉(zhuǎn)暖。中東地區(qū)產(chǎn)能產(chǎn)量迅速擴(kuò)大，到今年年底有望達(dá)到300萬噸。需求與供應(yīng)的逐步擴(kuò)大是今年的大趨勢(shì)，但原鋁市場(chǎng)始終存在供大于求的情況，世界金屬統(tǒng)計(jì)局周三公布的數(shù)據(jù)顯示，全球鋁市1月供應(yīng)過剩156,000噸，而去年同期全球鋁市供應(yīng)過剩量為309,000噸。其中全球1月原鋁需求量為310萬噸，較上年同期增加516,000噸。而產(chǎn)量同比增長(zhǎng)了12.6%。這些數(shù)據(jù)進(jìn)一步證明了今年原鋁是需求和產(chǎn)量產(chǎn)能同時(shí)增加的一年，且始終存在供大于求的情況，但需求的增幅大于產(chǎn)量。供需的相對(duì)平衡保證了今年鋁價(jià)的走勢(shì)應(yīng)該是一個(gè)緩慢增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，并不太可能出現(xiàn)暴漲暴跌。
而LME繼春節(jié)后三周持續(xù)減少之后，本周大幅增加，僅昨天一天就入賬7.2萬噸，大部分流入了歐洲的倉庫，完全補(bǔ)回了之前累積的減少。這對(duì)滬鋁近期乃至遠(yuǎn)期價(jià)格的上漲都起到壓制作用。
而周五午盤后大幅上漲的主要因素有二，其一為中鋁與力拓合作的消息導(dǎo)致了中鋁股票的漲停，從而提升了滬鋁的價(jià)格；還有一個(gè)重要的因素為西南地區(qū)的干旱，導(dǎo)致了部分省市進(jìn)行了拉閘限電等措施，直接影響了云貴地區(qū)原鋁的產(chǎn)量。但投資者不應(yīng)過分看重此次事件對(duì)鋁價(jià)的提升作用。目前云貴地區(qū)原鋁產(chǎn)能為102萬噸，而此次預(yù)計(jì)產(chǎn)量減少為10-20萬噸，但我國(guó)目前鋁的庫存量包括上期所得庫存，大約140萬噸，此次原鋁的減產(chǎn)并不能從實(shí)際上造成原鋁供應(yīng)的緊張，周五午后大幅上漲主要還是心理作用產(chǎn)生的，相信市場(chǎng)在迅速消化這一利多消息之后，會(huì)對(duì)周五的上漲有一定的回調(diào)。而且周五午后的放量上漲并沒有突破一個(gè)有效的阻力點(diǎn)，尾盤迅速回落，表明市場(chǎng)對(duì)滬鋁短期上漲的謹(jǐn)慎態(tài)度。
后市展望
近幾日滬鋁的走勢(shì)其實(shí)是一種被動(dòng)的漲與跌，并不能真實(shí)反映原鋁的供求關(guān)系，這主要是受到流動(dòng)性緊縮預(yù)期的影響，預(yù)計(jì)這一態(tài)勢(shì)短期內(nèi)難以改變。在央行加息與否的問題上，現(xiàn)在市場(chǎng)解讀截然不同，并未形成一個(gè)方向性的態(tài)勢(shì)，對(duì)于日內(nèi)的忽漲忽跌，投資者也不應(yīng)該過分恐慌，預(yù)計(jì)短期內(nèi)仍將持續(xù)震蕩，下周繼續(xù)尋求16700支撐，第二支撐位為16500，合理控制倉位，波段性操作，切忌追漲殺跌。 |
