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近期鋁價走勢仍由下游消費主導(dǎo)
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http://m.t3home.cn 發(fā)表日期：2010-3-22 12:37:57
蘭格鋼鐵 |
上周五午后開盤，期鋁價格在10分鐘內(nèi)從16600元/噸急拉上漲至16900元/噸，漲幅達到1.8%。在如此短時間內(nèi)出現(xiàn)近300元/噸的變動，對于金屬品種中表現(xiàn)相對波幅較小的鋁來說，還是比較罕見的。筆者發(fā)現(xiàn)，期鋁上漲的背后存在中鋁聯(lián)手力拓組建合資公司，以及西南旱災(zāi)電力緊張的利好因素。但與智利地震帶動銅價短暫走高相似，中鋁因素帶動期鋁價格可能只是市場資金炒作行為，而近期鋁價的走勢還是由下游消費主導(dǎo)。
中鋁聯(lián)手力拓帶動期鋁市場炒作
3月19日，中國鋁業(yè)公司發(fā)布公告，宣布與力拓集團將聯(lián)合開發(fā)力拓持有的世界級鐵礦西杜項目，首期達產(chǎn)后鐵礦石產(chǎn)能將不低于7000萬噸/年。從去年2月份雙方股權(quán)交易失敗，到此次的聯(lián)手組建合資公司，這似乎意味著中鋁與力拓“重修舊好”。而作為國內(nèi)最大的鋁冶煉廠，中鋁的利好帶起了投資者對鋁價的樂觀預(yù)期。但筆者認為，投資者可能存在消息的誤讀。中鋁聯(lián)手力拓開發(fā)的是鐵礦石，而不是其主營的氧化鋁、鋁錠等鋁產(chǎn)品。因此，此次合作不會對鋁錠市場帶來任何實質(zhì)性的利好。其實這個項目市場上早已有傳聞，期鋁的過度反應(yīng)可能是市場資金炒作所為。
西南旱災(zāi)，電力緊張影響不大
近期西南地區(qū)嚴重干旱，曾經(jīng)一度出現(xiàn)拉閘限電的現(xiàn)象，市場擔憂是否會波及轄區(qū)內(nèi)鋁冶煉廠的正常生產(chǎn)。此次西南旱災(zāi)導(dǎo)致電力緊張對鋁供給影響不大。一方面，2009年云南省內(nèi)鋁產(chǎn)量僅占國內(nèi)總產(chǎn)量的4.9%；另一方面，據(jù)筆者了解，旱情尚未對轄區(qū)內(nèi)主要鋁冶煉廠造成嚴重影響，供電方面尚未出現(xiàn)大規(guī)模限電，同時企業(yè)生產(chǎn)中循環(huán)用水的系統(tǒng)和井下取水等方式也使生產(chǎn)用水基本得到保障。筆者認為，在國內(nèi)鋁庫存充裕的背景下，現(xiàn)貨市場并不會出現(xiàn)供給緊張問題，下游采購商也不會擔心市場供給問題而加大采購力度，相反，還是一如既往地延續(xù)了此前的按需采購策略以應(yīng)對市場價格起伏不定的風險。
春節(jié)后鋁廠開工率恢復(fù)緩慢
根據(jù)以往鋁消費需求的周期性，3—5月是傳統(tǒng)鋁采購?fù)�。但是春�?jié)過后，市場并沒有看到鋁下游消費采購?fù)净馃岬默F(xiàn)象。據(jù)筆者了解，廣東地區(qū)鋁冶煉廠的開工率在春節(jié)后并沒有迅速得以恢復(fù)，主要是下游消費并不如年初預(yù)期那樣樂觀，采購鋁訂單數(shù)量不如往年，下游買盤較少，從而出現(xiàn)鋁冶煉廠節(jié)后復(fù)產(chǎn)緩慢的現(xiàn)象。
上半年房產(chǎn)新開工有保障
2010年將是中國房地產(chǎn)保障元年，大量的保障房、中低價位中小套型商品房將在很大程度上增大供給數(shù)量�？紤]到政府加大保障房的投資力度，預(yù)計今年保障房占比會從之前的5%提高到10%左右，保障房的新開工面積將會提高，部分保障其對鋁產(chǎn)品的需求量。同時，國家調(diào)控房地產(chǎn)政策預(yù)期會導(dǎo)致開發(fā)商下調(diào)新開工計劃。2010年上半年，由于目前各開發(fā)商庫存較低，且考慮基數(shù)原因，可能仍會看到新開工同比增速較快。此外，上半年也是房地產(chǎn)行業(yè)采購的旺季，從而備足大半年所需原材料。因此，上半年采購?fù)緦︿X產(chǎn)品的需求量將繼續(xù)保持增長的態(tài)勢。
中國汽車業(yè)依舊紅火
2010年國家繼續(xù)減免1.6升及以下排量乘用車購置稅，中小排量乘用車銷量占比提升。在汽車下鄉(xiāng)政策的影響下，交叉型乘用車行業(yè)出現(xiàn)井噴行情，是增速最快的細分行業(yè)。在宏觀經(jīng)濟形勢和鼓勵汽車消費的政策繼續(xù)向好下，筆者認為，轎車和交叉型乘用車將引領(lǐng)2010年汽車市場需求增長，預(yù)計2010年乘用車產(chǎn)銷量同比增速約在20%左右。同時受農(nóng)村消費需求旺盛影響，農(nóng)村地區(qū)有望持續(xù)支持微卡市場需求保持增長。汽車產(chǎn)銷量的不斷創(chuàng)新高將對鋁需求量增長有一定的保障。
綜上所述，在市場資金短暫炒作后，鋁價將回歸需求面所決定。而在傳統(tǒng)鋁消費旺季目前呈現(xiàn)不旺的情況下，下游消費仍值得期待，但上漲的空間有限。 |
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