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鋼材庫存自去年7月份開始一直逐漸上升，10月下旬到11月中旬庫存一度有所向下波動，但自11月下旬開始又重新回到上升趨勢，導(dǎo)致2009年庫存出現(xiàn)與往年不同的雙高峰形態(tài)。到今年2月下旬，鋼材庫存更是出現(xiàn)大幅上升，有數(shù)據(jù)顯示，僅2月份春節(jié)后一周庫存較春節(jié)前一周上升了13.7%。自去年11、12月份鋼材庫存量出現(xiàn)非常規(guī)的高峰后，媒體上就不斷有聲音發(fā)出：鋼材社會高庫存量將會動搖市場信心，有可能導(dǎo)致鋼價暴跌等等。再加上近期鋼價處于盤整階段，越來越多的聲音認(rèn)為是鋼材高庫存抑制了鋼價的回暖的原因之一。其實，目前高庫存抑制鋼價回的理由并不充分。
目前應(yīng)還未達(dá)到鋼材的合理庫存
按歷史經(jīng)驗來講，保守計算鋼材社會庫存量應(yīng)該至少存有鋼材總產(chǎn)量的10%或更多，用來保證正常鋼材流通的需求。也就是說，如果按我國鋼材產(chǎn)量約7億噸來計算，10%的產(chǎn)量，目前合理的鋼材庫存應(yīng)該至少是約5700萬噸。以現(xiàn)有的統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，社會庫存還遠(yuǎn)未達(dá)到這個數(shù)字。這一方面是因為直到現(xiàn)在，我國仍沒有一個準(zhǔn)確的權(quán)威的全社會鋼材庫存量的統(tǒng)計。已有的庫存統(tǒng)計只是民間信息機(jī)構(gòu)自發(fā)的統(tǒng)計，其統(tǒng)計也只是信息統(tǒng)計的機(jī)構(gòu)對其全國主要城市設(shè)定的一些公司的建筑鋼材和板材庫存的統(tǒng)計，雖然這種數(shù)據(jù)可以看出庫存上升和下降的趨勢，并通常被放大應(yīng)用到整個社會庫存趨勢的分析中，但實際上此類庫存數(shù)據(jù)的代表性具有很大的爭議，特別是有特殊情況出現(xiàn)的時候，此類庫存數(shù)據(jù)常常并不能說明實際的情況。另一方面是實際庫存可能仍存在上升空間，否則最先有反應(yīng)的不是鋼價而應(yīng)是鋼材生產(chǎn)企業(yè)，如果庫存已超出合理庫存量，鋼材生產(chǎn)企業(yè)應(yīng)該做出減產(chǎn)行為，而迄今為至，仍沒有鋼廠方面減產(chǎn)的信息。
通常鋼材庫存量2-3月份處在年度高點(diǎn)
鋼材社會庫存受季節(jié)因素影響具有明顯的周期性，通常每年2、3月份為頂部，11、12月為底部。2、3月份鋼材為年內(nèi)庫存量頂部的原因主要是在這一階段供應(yīng)明顯大于需求導(dǎo)致的。因為按慣例鋼廠2月份春節(jié)期不停產(chǎn)，鋼材產(chǎn)量會持續(xù)增加，而春節(jié)期間的需求一是受假期影響交易中斷，二是1、2月份處在鋼材傳統(tǒng)需求淡季，需求偏弱。
實際上，鋼材庫存的變化周期本質(zhì)上是長材庫存變化周期引起的，每年的2、3月份長材庫存量都是明顯上升且高于板材庫存量。這是下游用鋼行業(yè)對長材大量需求導(dǎo)致的，目前我國對長材的消耗占鋼材總產(chǎn)量的50%以上。長材的需求與房地產(chǎn)業(yè)密不可分，因此長材需求的釋放就不可避免的與房地產(chǎn)業(yè)的開工周期相關(guān)聯(lián)。
受季節(jié)性影響，房地產(chǎn)業(yè)的開工將隨著氣溫的轉(zhuǎn)暖而增加。如果3月份以后房地產(chǎn)業(yè)的增長能夠達(dá)到預(yù)期，長材需求將逐漸釋放，鋼材的庫存將會很快降下來。
今年鋼材庫存量大幅度上升的原因
以現(xiàn)有統(tǒng)計的數(shù)據(jù)來看，今年鋼材庫存大幅度上升，截至2月份最后一周（2.22-2.26）全國主要城市鋼材庫存量為1809.28萬噸，較去年同期上升了59.74%。原因一方面是去年受鋼材需求和產(chǎn)能釋放時差影響，導(dǎo)致鋼材去年底庫存出現(xiàn)不同于往年的高點(diǎn)，這使得今年庫存量在基數(shù)較高的情況下繼續(xù)上升，而顯得庫存量飆升。另一方面，鋼材庫存量的上升是貿(mào)易商對今年鋼價“賭漲”而產(chǎn)生的一種集體囤貨行為引起的。由于自去年10月份開始，對今年鐵礦石上漲預(yù)期就已經(jīng)形成，而且隨著2010年臨近，鐵礦石上漲預(yù)期漲幅不斷上升，并由此推斷，在鋼材原材料價格大幅上漲的帶動下，今年鋼材價格也必然上漲。因此囤貨行為增加，導(dǎo)致了鋼材庫存的增加。
鋼材庫存仍上升但鋼材價格已出現(xiàn)上漲跡象
數(shù)據(jù)顯示，進(jìn)入2010年鋼材庫存量逐周平穩(wěn)上升，不過2月份最后兩周上升幅度大增，而鋼材價格則是經(jīng)歷了下跌，企穩(wěn)的過程，2月份最后一周出現(xiàn)上漲跡象，進(jìn)入3月份后，鋼材價格則出現(xiàn)明顯上漲。近期數(shù)據(jù)表現(xiàn)出鋼材庫存仍在上升但鋼材價格已出現(xiàn)上漲，所以說目前鋼材的高庫存并沒有阻止的了鋼材價格上漲。而且通過對往年鋼材價格數(shù)據(jù)的分析，每年3月份鋼材價格都不會大幅度的上升，因為此一時期鋼材需求還不到大量釋放的時間點(diǎn)，所以目前鋼材價格仍處于盤整狀態(tài)屬于正常情況。
綜上所述，目前的鋼材高庫存并不需要太擔(dān)心，鋼材實際庫存很可能還沒有達(dá)到合理的庫存量，目前鋼價仍處于盤整狀態(tài)是因為鋼材需求還未啟動，而且據(jù)歷史數(shù)據(jù)2、3月份鋼材庫存一般處在年內(nèi)高點(diǎn)，目前高庫存也屬情理之中。預(yù)計，隨著天氣轉(zhuǎn)暖后房地產(chǎn)業(yè)開工量的增加以及各種基礎(chǔ)建設(shè)的開工，需求將逐漸增加，庫存將會下降，鋼價也將轉(zhuǎn)向上行。
（中商流通生產(chǎn)力促進(jìn)中心 劉寧） |
