2009年12月中旬以來，主流鋼廠陸續(xù)上調(diào)鋼材出廠價格，帶動國內(nèi)鋼材市場結(jié)束短暫的調(diào)整期，價格持續(xù)上揚。在原燃料成本預期上升和后市下游需求看好的共同推動下，鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)和貿(mào)易商對后市預期樂觀，國際鋼材市場保持穩(wěn)中趨漲，對鋼材市場價格的延續(xù)上行形成利好，但國內(nèi)鋼材社會庫存的逐步攀升加大鋼價上行阻力，預計1月份國內(nèi)鋼材市場價格將會繼續(xù)上行，下旬可能出現(xiàn)短期調(diào)整。

一、十二月份行情回顧

2009年10月中旬，受鋼材期貨市場新一輪上漲行情帶動，鋼材現(xiàn)貨市場借勢上漲。11月底-12月初在期貨市場出現(xiàn)震蕩下跌和季節(jié)性需求減弱的前提下，現(xiàn)貨市場鋼材價格出現(xiàn)調(diào)整。自寶鋼12月10日率先上調(diào)2010年1月份出廠價格以來，武鋼、鞍鋼、本鋼、太鋼等各大鋼廠相繼大幅上調(diào)鋼材出廠價格，帶動鋼材現(xiàn)貨市場價格全面上揚。

據(jù)蘭格鋼鐵信息研究中心市場監(jiān)測顯示，截至12月31日，蘭格鋼鐵綜合指數(shù)達到153.8點，較11月底上升了5.4點，鋼材全國均價上漲了170元（噸價，下同），月環(huán)比上升3.9 %；較10月中旬的階段性低點高出17.1點，上漲幅度高達12.5%；較去年同期上升6.4%。其中，國內(nèi)長材指數(shù)171.1點，月環(huán)比上漲3.8 %，比去年同期上升6.0%；國內(nèi)板材指數(shù)132.9點，月環(huán)比上漲4.1%，較去年同期上升了7.0%（詳見圖1）。

圖1  蘭格鋼鐵價格指數(shù)（LGMI）走勢圖

12月份，受季節(jié)性需求變化，板材價格漲幅高于長材。與8月初年內(nèi)高點相比，12月底國內(nèi)長材指數(shù)跌幅（17.3%）大于板材跌幅（8.4%）；與10月中旬低點相比，國內(nèi)板材指數(shù)漲幅略高于長材，分別為13.7%、11.6%，反映出季節(jié)性影響對長材、板材的需求不同，進而引發(fā)其價格漲幅不一。11、12月份，在汽車、家電等下游行業(yè)需求強勁增長的支撐下，國內(nèi)冷軋板卷市場價格漲勢強勁，成為整個鋼材市場表現(xiàn)最為突出的品種。截至12月31日，1mm冷軋板卷全國均價為5703元，較11月底上漲了497元，漲幅高達9.54%。

1、預期上漲刺激生產(chǎn)  粗鋼產(chǎn)量保持高位

2009年11月份我國粗鋼產(chǎn)量4726.23萬噸，同比增長37.36%，比10月份（5174.69萬噸）下降8.67%（詳見圖2）；11月份日均粗鋼產(chǎn)量為157.54萬噸，較10月份的日均產(chǎn)量166.93萬噸，下降了5.63%，雖相對6-10月的166萬噸以上的日均粗鋼產(chǎn)量有所下降，但仍保持較高的水平。在生產(chǎn)成本上漲、鋼廠和鋼鐵貿(mào)易商對后市預期看好的信心支撐下，囤貨待漲的心態(tài)是刺激鋼鐵企業(yè)擴大生產(chǎn)的強大催化劑，12月份本是鋼廠停產(chǎn)減產(chǎn)年度檢修的傳統(tǒng)月份，產(chǎn)量下降應(yīng)是必然，但據(jù)產(chǎn)量統(tǒng)計快報顯示，12月上旬和中旬全國粗鋼日均產(chǎn)量分別為164.6萬噸和164.9萬噸，依然處在較高水平。1-11月我國粗鋼累計產(chǎn)量已達5.18億噸，同比增長12.05%，預計全年粗鋼產(chǎn)量將接近5.7億噸。

2009年11月份，國內(nèi)鋼材產(chǎn)量6295.21萬噸，同比增長46.43%；1-11月，鋼材累計產(chǎn)量62833.05萬噸，同比增長17.42%。較高的鋼材產(chǎn)銷率是鋼鐵企業(yè)加大生產(chǎn)的強大支撐，據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2009年1-11月，重點企業(yè)鋼材產(chǎn)銷率高達99.5%；1-11月，中鋼協(xié)統(tǒng)計的72家大中型鋼鐵企業(yè)企實現(xiàn)利潤448.38億元，估計12月份有60-70億左右利潤，2009年全年利潤將達到500億元。

 圖2  我國粗鋼及鋼材月度產(chǎn)量

在全球鋼鐵業(yè)逐步復蘇、產(chǎn)能利用率有所提升，2009年11月份，我國粗鋼產(chǎn)量占全球產(chǎn)量的比重水平下降，11月份全球粗鋼產(chǎn)量在1.075億噸，同比增長24.2%，我國粗鋼產(chǎn)量占全球產(chǎn)量的比重為43.97%，較6月份的高點49.59%下降了5.62個百分點。

2、鋼材出口持續(xù)增長  凈出口量不斷攀升

據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，2009年11月份，我國出口鋼材284.53萬噸，環(huán)比增長5.17%，同比下降3.39%（詳見圖3）；1-11月，我國累計出口鋼材2125.87萬噸，累計同比下降62.05%。11月份，鋼材月度出口量已是連續(xù)第6個月保持環(huán)比增長，而同比降幅也由5月份的最大幅度75.7%的水平逐步收窄到3.39%。下半年以來板材出口量和占鋼材出口總量的比重逐月上升，11月份板材出口量達169.37萬噸，出口比重上升至59.53%；而管材產(chǎn)品由于2009年多次受到美國、加拿大、阿根廷、墨西哥等國的反傾銷及反補貼調(diào)查，出口量始終難以有大的突破，一直徘徊在40-50萬噸，出口比重也呈現(xiàn)下降趨勢，11月份我國出口管材48.84萬噸，占鋼材出口的比重僅為17.17%。

 圖3  國內(nèi)鋼材月度進出口情況

進口方面，據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，11月份我國鋼材進口129.19萬噸，比10月份減少18.69萬噸，環(huán)比下降12.64%；較去年同期增加26.19萬噸，同比增長25.24%。1-11月我國累計進口鋼材1614.87萬噸，同比增長11.68%，其中板材進口量自10月份以來大幅下降，致使我國從10月份起結(jié)束了連續(xù)8個月板材凈進口的局面，11月份我國板材進口量縮減至110.18萬噸，占鋼材進口量的比重為85.29%，板材實現(xiàn)凈出口59.19萬噸。

隨著全球經(jīng)濟的不斷復蘇，對鋼鐵需求的逐步回暖，我國鋼材出口量穩(wěn)步回升。從圖3可以看出，自7月份我國鋼材恢復凈出口以來，凈出口量呈逐月放大趨勢，11月份，我國實現(xiàn)凈出口鋼材155.34萬噸，1-11月，累計實現(xiàn)鋼材凈出口511萬噸。

鋼材出口雖穩(wěn)步攀升，但目前仍需關(guān)注國際貿(mào)易保護的愈演愈烈。2010年1月5日，美國商務(wù)部表示將對從中國進口的鋼絲層板征收43%-289%的反傾銷關(guān)稅，美國國際貿(mào)易委員會在2009年12月30日最終批準對中國產(chǎn)石油鋼管征收約10-16%關(guān)稅，12月29日美國商務(wù)部還初步裁定對從中國進口的鋼格板征收14-145%的反傾銷關(guān)稅。2009年，美國對我國鋼鐵產(chǎn)品發(fā)起6起雙反調(diào)查。鋼鐵貿(mào)易摩擦的持續(xù)加重將是影響我國鋼材出口的長期阻礙。

二、后市預測

當前，我國經(jīng)濟企穩(wěn)回升態(tài)勢進一步鞏固。經(jīng)濟形勢、原燃料價格、通脹預期、廠商心態(tài)等都對1月份鋼材市場形成利好支撐，但鋼材社會庫存的持續(xù)上升，全國暴雪天氣影響鋼材運輸和成交，再加上春節(jié)長假期間需求萎縮預期，都對鋼材市場價格形成壓力，分析認為1月份鋼材市場將呈現(xiàn)先上揚后調(diào)整的態(tài)勢。

1、原燃料價格繼續(xù)上揚  對鋼價形成剛性支撐

2009年12月份，PMI原材料購進價格指數(shù)為66.7%，為2009年的月度最高水平，環(huán)比上升3.3個百分點，表明制造業(yè)上游原材料價格上漲明顯，企業(yè)原材料成本增加。對于鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)來說，鐵礦石和焦炭是鋼鐵生產(chǎn)的主要原料。12月份國內(nèi)鐵精粉價格、進口鐵礦石現(xiàn)貨價格均出現(xiàn)不同程度的上漲，據(jù)蘭格鋼鐵信息研究中心市場監(jiān)測顯示，截至12月31日，唐山地區(qū)65-66品位的鐵精粉價格為920元，較11月底上漲了40元；63.5%印度粉礦天津港CIF期貨參考價格為124美元，較11月底上漲了19美元，較8月份的最高價上漲了11美元；印度政府于2009年12月25日起，對粉礦出口關(guān)稅由0上調(diào)為5%，塊礦出口關(guān)稅由5%調(diào)整為10%，也將是帶動鐵礦石進口現(xiàn)貨礦持續(xù)走高的一大主要因素。

焦炭方面，2009年12月底，河北、山東、山西焦協(xié)相繼出臺2010年1月份的焦炭指導價格。河北省焦協(xié)將1月份焦炭指導價格上調(diào)100-150元，二級冶金焦執(zhí)行指導價(含稅)1900元，一級冶金焦執(zhí)行指導價(含稅)1950元。山東焦協(xié)將1月1日至10日的一級冶金焦的指導價格上調(diào)為2050元，二級冶金焦為1950元。山西焦協(xié)將1月份的焦炭車板含稅價格定為1850元，較去年12月份上調(diào)了100元。

同時，水、電、油、運費等資源價格紛紛上漲，都使鋼鐵生產(chǎn)成本不斷升高。據(jù)蘭格鋼鐵信息研究中心鋼鐵生產(chǎn)成本監(jiān)控數(shù)據(jù)顯示，12月份普方坯含稅生產(chǎn)成本價上漲了300元左右，鋼鐵生產(chǎn)成本的持續(xù)上漲對鋼材市場價格形成剛性支撐。

2、政策支持信號不斷釋放  下游需求較為穩(wěn)健

2009年12月初召開的中央經(jīng)濟工作會議明確指出，要保持宏觀經(jīng)濟政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，繼續(xù)實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。在中央經(jīng)濟工作會議方向性指導下，對鋼鐵下游行業(yè)的政策支持信號不斷釋放。12月9日，國務(wù)院常務(wù)會議指出繼續(xù)實施家電、汽車摩托車下鄉(xiāng)政策，繼續(xù)實施家電以舊換新政策，增加農(nóng)機購置補貼，將1.6升及以下小排量乘用車車輛購置稅的減征政策延長至2010年底，按7.5%征收。12月底，財政部、商務(wù)部下發(fā)通知，將汽車以舊換新補貼標準由3000元至6000元調(diào)整到5000元至18000元。作為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中的重點，城市軌道交通建設(shè)和鐵路建設(shè)繼續(xù)推進，2009年12月份，國務(wù)院批復了總投資達8820億元的22個城市的地鐵建設(shè)規(guī)劃，發(fā)改委批復了6條高鐵建設(shè)項目。家電、汽車的優(yōu)惠政策的延續(xù)將繼續(xù)拉動家電、汽車等行業(yè)用鋼需求增長；而鐵路、車站、隧道、橋梁等建設(shè)及后續(xù)的車輛建造將拉動鐵道用材、建筑鋼材及鋼板的需求；此外，鐵路基建投資項目的開工建設(shè)，將對土石方機械、起重機械、路面機械、混凝土機械以及樁工機械等機械設(shè)備形成巨大的購買力，從而拉動機械設(shè)備制造用鋼的需求。

從投資來看，國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2009年1-11月，我國固定資產(chǎn)投資168634.21億元，同比增長32.1%。其中，交通運輸投資15562.57億元，同比增長53.75%；建筑業(yè)投資1744.22億元，同比增長46.9%。房地產(chǎn)開發(fā)熱度逐月升溫，1-11月房地產(chǎn)開發(fā)投資31271億元，比去年同期增長17.8%，增幅比1-10月提高1.2個百分點。中央經(jīng)濟工作會議提出“推進城鎮(zhèn)化建設(shè)”，房地產(chǎn)將會成為拉動鋼材消費的新亮點。

從制造業(yè)來看，2009年11月份，我國生產(chǎn)汽車144.19萬輛，較10月份增加13.11萬輛，較去年同期增長100.8%；生產(chǎn)民用鋼質(zhì)船舶530.57萬載重噸，較10月份增加141.84萬載重噸，較去年同期增長38.0%；生產(chǎn)家用洗衣機539.33萬臺，家用電冰箱401.26萬臺，家用冷柜103.44萬臺，分別比10月份減少4.49萬臺，增加17.64萬臺，增加9.25萬臺。

隨著春節(jié)的臨近，家電、汽車進入傳統(tǒng)銷售旺季，進而拉動汽車和家電用鋼需求增加。制造業(yè)用鋼需求的增加，將彌補冬季建筑施工停滯而引起的建筑用鋼材需求的減少，鋼材整體需求仍較為穩(wěn)健。

3、信貸寬松和上漲預期趨使社會庫存持續(xù)上升

2009年以來，國家的信貸政策持續(xù)寬松，中國人民銀行發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，1-11月，人民幣各項貸款增加9.21萬億元，同比多增5.06萬億元。鋼鐵原燃料價格及其他大宗商品價格的持續(xù)上漲，既推高了鋼鐵的生產(chǎn)成本，同時也加大了通貨膨脹預期，鋼鐵貿(mào)易商囤貨待漲心態(tài)明顯增加。持續(xù)寬松的信貸政策，使得鋼鐵貿(mào)易商有一定的資金實力囤積相對前幾年來說多余的庫存。

圖4  國內(nèi)每周社會合計庫存走勢圖

據(jù)蘭格鋼鐵信息研究中心市場監(jiān)測顯示：截至2009年12月31日，國內(nèi)29個城市鋼材社會庫存1304萬噸，較11月底增長了7.48%，僅比10月15日歷史最高庫存少4萬噸（詳見圖5）。國內(nèi)社會庫存已連續(xù)5周上升，一部分是因為建筑鋼材的季節(jié)性需求不足，國內(nèi)29個城市建筑鋼材社會庫存已連續(xù)6周持續(xù)增加，12月份建筑鋼材庫存的增加量占鋼材整體庫存增加量的95.29%；另一部分原因則是貿(mào)易商的有意囤貨，一季度末將迎來傳統(tǒng)的建筑施工旺季，四萬億投資建設(shè)項目的繼續(xù)推進、國務(wù)院批復的22個城市的地鐵項目以及發(fā)改委批復的6大高鐵建設(shè)項目的陸續(xù)開工，將拉動建筑鋼材的需求增長。

進入2010年，全國各地持續(xù)降雪降溫，交通運輸受到嚴重影響，會帶來鋼材運輸受阻；同時，持續(xù)嚴寒天氣導致民用電量暴增，而各地電煤庫存不斷告急，華中、華東多省拉閘限電，武漢工業(yè)企業(yè)輪流停產(chǎn)讓電，這將嚴重影響鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)的正常運行，但對于鋼材市場來說，可以緩解一定的供應(yīng)壓力。

綜合而言，經(jīng)濟復蘇形勢向好、上游原燃料價格持續(xù)走高、市場價格持續(xù)上揚提振市場各方看多信心，預計在成本上升、預期樂觀、通脹預期及國際鋼市需求回升的推動下，國內(nèi)鋼材市場將繼續(xù)在上行通道中拓展，但庫存的持續(xù)上升也將加大鋼價上行阻力，而近期覆蓋范圍較廣的暴雪降溫天氣使交通運輸受阻，鋼材市場的成交和資源流通將受到一定影響，因此，綜合以上因素分析，預計1月份鋼材市場將以震蕩上行為主，下旬可能出現(xiàn)波動調(diào)整。