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瑞銀認(rèn)為現(xiàn)貨煉焦煤價(jià)格下跌導(dǎo)致國(guó)內(nèi)鋼鐵廠進(jìn)口增加
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http://m.t3home.cn 發(fā)表日期：2009-3-31 13:49:28
蘭格鋼鐵 |
瑞銀認(rèn)為，來(lái)自印度的現(xiàn)貨進(jìn)口鐵礦石價(jià)格已經(jīng)大幅下跌，這可能夠造成中國(guó)鋼鐵廠增加進(jìn)口，并且鐵礦石合同談判不再如之前那么重要。
瑞銀3月27日發(fā)布中國(guó)鋼鐵業(yè)分析報(bào)告，指出煉焦煤價(jià)格結(jié)算在每噸129美元對(duì)鋼鐵行業(yè)帶來(lái)影響。日本鋼鐵(NipponSteal)和必和必拓三菱同盟公司09年煉焦煤合同價(jià)格結(jié)算在每噸129美元，較08年的每噸300美元年降57%。結(jié)算價(jià)格高于瑞銀預(yù)期的每噸85美元，并且較市場(chǎng)預(yù)期高5%。更重要的是，這大幅低于中國(guó)目前的國(guó)內(nèi)價(jià)格每噸1,200元人民幣。這可能造成中國(guó)鋼鐵廠增加進(jìn)口，直到國(guó)內(nèi)生產(chǎn)商讓步。
鐵礦石合同談判重要性下降。自08年11月以來(lái)，來(lái)自印度的現(xiàn)貨進(jìn)口鐵礦石價(jià)格已經(jīng)大幅下跌至每噸81美元，月降38%，而中國(guó)平均進(jìn)口價(jià)格為每噸123美元(月降12%)，并且低于澳大利亞的每噸115美元和巴西的每噸151美元。這立刻導(dǎo)致12月從印度的進(jìn)口增長(zhǎng)610萬(wàn)噸，月增151%，至1,020萬(wàn)噸，而中國(guó)總體鐵礦石進(jìn)口僅月增6%。事實(shí)上，12月從澳大利亞和巴西進(jìn)口的鐵礦石分別下跌230萬(wàn)噸和270萬(wàn)噸。
澳大利亞生產(chǎn)商08年12月將FOB價(jià)格下調(diào)月降29%，巴西在09年1月和2月分別將FOB價(jià)格下調(diào)月降25%和24%。09年2月澳大利亞鐵礦石占中國(guó)總進(jìn)口的43%，之后為印度(25%)和巴西(17%)。
從印度進(jìn)口的鐵礦石價(jià)格仍然最低，為每噸65美元，從澳大利亞和巴西進(jìn)口的鐵礦石價(jià)格分別為每噸82美元和每噸93美元，中國(guó)總進(jìn)口平均價(jià)格為每噸80美元。盡管質(zhì)量差異導(dǎo)致這種價(jià)差，但中國(guó)也承受壓力不得不尋求價(jià)格最低的供給商。除此以外，低端產(chǎn)品的需求也強(qiáng)于高端產(chǎn)品。
因此瑞銀認(rèn)為09年鐵礦石合同結(jié)算的最終結(jié)果并不如此前那么重要，因現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)較08年合同價(jià)格有30%至40%的折價(jià)。并且瑞銀認(rèn)為來(lái)自新結(jié)算價(jià)格導(dǎo)致的鋼鐵廠成本結(jié)構(gòu)沖擊增加將有限，除非其顯著低于現(xiàn)貨價(jià)格，但這不太可能實(shí)現(xiàn)。
盡管礦產(chǎn)商希望推遲談判，因他們正在等待中國(guó)刺激經(jīng)濟(jì)措施帶動(dòng)需求強(qiáng)勁恢復(fù)，但中國(guó)鋼鐵廠使用“總量折扣”策略來(lái)進(jìn)行回?fù)�，這有利于首個(gè)達(dá)成交易的礦產(chǎn)商。瑞銀認(rèn)為，巴西的CVRD和其他礦產(chǎn)商正渴望贏回失去的市場(chǎng)份額，盡管CVRD已經(jīng)表示其將跟隨其他礦產(chǎn)商的結(jié)算價(jià)格。
通過(guò)積極降價(jià)，巴西在2月已經(jīng)重新獲得一些失去的市場(chǎng)份額。瑞銀認(rèn)為如果趨勢(shì)持續(xù)，這將有助于支撐海峽型船只運(yùn)費(fèi)。
瑞銀看好擁有正確的產(chǎn)品組合和可變輸入成本的鋼鐵廠。瑞銀研究評(píng)級(jí)下的鋼鐵廠都沒(méi)有煉焦煤礦，并且他們每月采購(gòu)煉焦煤的價(jià)格也不同。俄羅斯受到的影響較小，因俄羅斯大部分煉焦煤供給都是自給自足。在美國(guó)，合同已經(jīng)結(jié)算，并且受影響的生產(chǎn)商非常少。瑞銀看好的股票包括馬鞍山、Nucor、Gerdau、印度鋼鐵管理局(SAIL)和Novolipetsk。 |
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文章編輯：【蘭格鋼鐵網(wǎng)】m.t3home.cn |
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